市場洞察 
VT 
貨幣政策分歧
寬鬆貨幣政策的支持者高市早苗贏得自民黨黨魁職位，可望成為日本首位女首相，日圓持續承壓。這項結果引發市場預期日本央行可能避免進一步收緊貨幣政策，進而影響日圓的強勢。日圓走弱提振美元，美元兌日圓匯率逼近150.00關口，創下8月以來的最高水準。
然而，對美國政府可能關門的擔憂以及聯準會降息的預期限制了美元兌日圓的漲幅。日本央行行長表示，如果經濟狀況與預期相符，則可能升息，儘管日圓面臨更廣泛的壓力，但這仍為日圓提供了一些支撐。聯準會和日本央行之間貨幣政策預期的分歧繼續影響著匯率走勢。
技術訊號顯示美元/日圓將進一步升值，並可能觸及151.00的水平。相反，跌破149.40的近期支撐位可能帶來買進機會，但跌幅進一步擴大則利好看跌趨勢。波動的風險情緒和即將發布的經濟數據對美元/日圓走勢的影響至關重要。
鑑於高市早苗近期在自民黨黨魁競選中獲勝，我們認為日圓仍將面臨巨大壓力。她傾向於繼續實施寬鬆貨幣政策，這與日本央行近期發出的強硬訊號直接衝突。這一政治動態推遲了市場對升息的預期，使得借入日圓並將其兌換成其他貨幣的成本更低。
美國經濟影響
這種政策分歧正在形成一種明顯的趨勢，尤其是在日本股市為更多刺激措施的前景歡呼之際。受日圓貶值推高出口商利潤的推動，日經 225 指數在2025年迄今已飆升逾25%。儘管日本近期公佈的2025年9月核心通膨率為2.8%，但高市早苗的立場表明，日本央行在短期內將受到政治約束，不會採取緊縮政策。
對於衍生性商品交易員來說，這種前景支持他們為日圓進一步走弱（尤其是兌美元）做準備。買入執行價格在151.00或152.00左右的美元/日圓看漲期權，可以從未來幾個月預期的上行走勢中獲利。如果趨勢意外逆轉，這種策略將帶來確定的風險。
然而，我們必須考慮來自美國的製約作用。美國政府持續關門以及對聯準會在2025年底前再降息兩次的預期日益高漲，正在給美元帶來壓力。這種情況限制了美元/日圓匯率暴漲的可能性。
政府停擺帶來的經濟拖累確實令人擔憂，以往的數據（例如2018-2019年的停擺）表明，停擺持續一周，季度GDP可能下降0.1%。此外，最新就業報告顯示美國失業率小幅上升至4.1%，而聯準會放鬆政策的理由正在增強。這使得持有美元多頭部位比表面上看起來更加複雜。
鑑於這些相互矛盾的因素，美元/日圓的牛市看漲價差策略似乎比直接做多看漲期權更為謹慎。透過買入較低執行價（例如150.50）的買權，同時賣出另一份較高執行價（例如152.50）的買權，我們可以降低交易成本。
這種部位可以從貨幣對的溫和上漲中獲利，但可以規避美元走弱並限制漲勢的風險。高市的財政計畫與日本央行的通膨目標之間明顯的衝突可能會加劇貨幣波動。因此，交易者應密切注意期權市場的隱含波動率水準。如果重大政策衝突迫在眉睫，受益於波動率飆升的策略（例如多頭跨式選擇權）可能會變得有吸引力。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
