市場洞察 
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週一歐洲早盤，英鎊兌日圓匯率升至201.70左右。此前，日本自民黨選出高市早苗出任首相，她有望成為日本首位女首相。市場認知的轉變影響了交易員，導致對日本央行10月升息的預期降低。隔夜指數掉期交易顯示，日本央行升息的可能性目前接近25%，低於領導人選舉前的60%。
英國勞動市場擔憂
英國勞動市場引發的擔憂可能會限制英鎊/日圓的漲勢。英格蘭銀行最近的調查顯示，企業對就業成長的預期保持平穩，這是自2020年11月以來的首次。日本央行歷來透過其貨幣政策影響日圓的價值。日美政策分歧主要影響日圓價值，自2024年以來分歧的縮小提供了一些支撐。由於日圓的避險地位，在市場承壓時日圓往往會升值。這一特點通常導致日圓在動盪時期兌被視為風險較高投資的貨幣走強。
高市早苗在自民黨總裁選舉中的勝利導致日圓大幅疲軟。我們認為這是因為她的政策立場預計將反對日本央行進一步收緊貨幣政策。因此，英鎊/日圓交叉盤已飆升至201.50以上，達到2024年夏季以來的最高水準。
升息預期與經濟指標
我們看到交易員迅速平倉日本央行本月升息的部位。隔夜指數掉期顯示，10月31日會議上升息10個基點的可能性已從上週的60%以上降至25%以下。這種重新定價表明，從日圓走弱中獲利的選擇權（如做多英鎊/日圓看漲期權）正越來越受歡迎。
然而，由於對英國勞動力市場的擔憂日益加劇，該交叉貨幣的進一步上漲空間可能受到限制。英國國家統計局9月15日發布的最新數據顯示，英國失業率意外上升至4.5%。這強化了這樣一種觀點，即英格蘭銀行可能會在2025年剩餘時間內維持利率不變。
目前的價格走勢讓人想起2022-2023年期間，當時利差擴大是日圓走弱的主要驅動因素。英國10年期英國公債殖利率與日本10年期公債殖利率之間的利差現已回升至420個基點以上。這一利差使得持有英鎊比持有日圓更具吸引力，從而支撐了英鎊/日圓的交叉盤。
隨著英鎊/日圓接近202.00的關鍵心理阻力位，我們預期波動性將會上升。選擇權市場的一個月隱含波動率已升至9.8%，顯示交易員正在為10月15日議會正式投票前更大的價格波動做準備。這表明，能夠從大幅價格波動中獲利的策略在未來幾週可能會有效。
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