市場洞察 
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財政措施的影響
如果財政措施超出當前預期，而通膨繼續高於目標，則可能需要進一步調整政策，從而影響實際利率。這可能會導致日圓匯率發生變化，儘管目前的趨勢表明，美元/日圓買入是日圓賣出的主要驅動力。即使當前的財政和貨幣政策保持不變，大幅增加日圓持有量也可能具有挑戰性，儘管日圓估值仍然具有吸引力。 我們在9月底看到的自民黨領袖選舉為市場定下了新的基調。支持增加政府支出的候選人獲勝證實了我們對更具擴張性的財政政策的擔憂。因此，隨著市場重新評估日本經濟前景，我們看到美元/日圓突破關鍵阻力位，飆升至160以上。這一新的財政方向為日本央行帶來了複雜的環境。上田行長明確表示要進一步緊縮，但政府推動的近20兆日圓補充預算直接挑戰了日本央行控制通膨的努力。最新的9月核心CPI數據顯示，通膨率仍維持在2.9%的水平，遠高於央行的目標。貨幣波動劇
對衍生性商品交易者而言，財政政策與貨幣政策之間的衝突預示著未來幾週貨幣波動性將加劇。我們已經看到美元/日圓選擇權的一個月隱含波動率回升至11%以上，反映出不確定性日益加劇。這表明，透過普通現貨交易持倉的風險正在上升，應考慮選擇權策略進行保護。 鑑於許多人已經持有日圓多頭，正如我們上個月所指出的，重點應該轉向風險管理。買入美元/日圓買權或設定看漲價差，可以趁日圓進一步走弱之際獲利，同時限制下行風險。這種做法是謹慎的，因為日圓的走勢將在很大程度上受到政府最終預算規模和日本央行應對措施的影響。核心問題仍然是實際利率的走勢，而實際利率目前正受到擬議財政刺激措施的壓力。 我們還記得2022年英國也出現類似的情況，當時擴張性財政計畫導致貨幣大幅貶值和債券市場動盪。如果日本的實際利率受到政府支出的抑制，日圓可能會繼續面臨逆風。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
