市場洞察 
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黃金面臨政治僵局壓力。從技術面來看，相對強弱指數顯示的極端超買狀況限制了對黃金的新一輪看漲押注，但近期的反彈表明近期前景樂觀。
支撐位在 3,825-3,820 美元之間，如果出現進一步拋售，可能會進一步跌至 3,700 美元。市場整體的冒險和避險情緒影響著主要貨幣和大宗商品的走勢。黃金似乎正在歷史高點下方盤整，夾在相互矛盾的市場訊號之間。
股市的積極基調（VIX 已跌至 14 左右）限制了黃金的近期上行空間。然而，潛在的偏見仍然看漲，顯示這段平靜期是另一個走高的前兆。
鴿派聯準會展望是黃金的主要支撐來自於對聯準會鴿派立場的預期。上個月發布的ADP就業報告令人失望，顯示2025年9月美國將出現淨失業。根據芝加哥商品交易所(CME)的聯準會觀察工具，我們認為市場預期今年將再次降息兩次的可能性很高。
這種前景導致美元持續疲軟，並使無收益的黃金更具吸引力。對於衍生性商品交易者來說，這提供了一個在管理風險的同時，為持續走強做好準備的機會。任何跌向3,820美元/盎司水準的走勢都可能被視為買入看漲期權或構建牛市看漲價差的機會，這既能從反彈中獲利，又能限制初始成本。
在3,800美元/盎司的強勁支撐位附近賣出現金擔保看跌期權是另一種值得考慮的策略，因為這樣可以以更低的價格買入黃金，或者如果價格維持在該水平之上，則簡單地收取溢價。
地緣政治緊張局勢為金價提供了堅實的支撐，限制了深度回調的可能性。美國持續支持烏克蘭襲擊俄羅斯基礎設施，這意味著突然避險事件的可能性仍然很高。在這種背景下，避險需求仍在暗流湧動，任何試圖大舉做空黃金的人都應該謹慎行事。
我們也應關注未來幾週美元疲軟對其他資產類別的影響。例如，澳元兌美元匯率剛觸及三個月高點，反映出大宗商品市場的風險偏好。這一趨勢強化了美元疲軟的預期，這應該會繼續成為黃金的重要利多。
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