市場洞察 
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美元指數在97.70-97.75區間內穩穩，在經歷了一週的下跌後維持平衡。亞洲時段，受聯準會進一步降息預期的影響，美元缺乏明確的趨勢。疲弱的美國私部門就業數據加劇了聯準會10月和12月兩次降息的可能性。自動數據處理公司(ADP)報告稱，9月份私部門就業崗位大幅減少3.2萬個，為2023年3月以來的最大降幅，而8月份的數據被下調，進一步衝擊了美元。
收縮指標
9月供應管理協會 (ISM) 的 PMI 從48.7上升至49.1，但仍顯示經濟處於收縮狀態。美國政府部分關門給美元帶來壓力，引發經濟疑慮。包括非農就業報告在內的美國宏觀數據發布延遲可能會影響美元的穩定性。近期貨幣表現顯示美元受到的影響各不相同，其中兌加元漲幅最大。本週，美元兌日圓上漲0.35%，但兌英鎊和瑞士法郎等貨幣下跌。數據突顯了過去七天的匯率動態。鑑於美元未能在97.70附近站穩腳跟，我們預計未來幾週前景看跌。
最近的ADP報告顯示私部門就業機會意外減少32,000個，這強化了我們認為聯準會將被迫採取行動的觀點。截至今天上午，芝加哥商品交易所（CME）聯準會觀察工具追蹤的衍生性商品市場預計10月會議降息的可能性超過85%。美國政府部分停擺又增加了一層風險，而這項風險尚未完全反映在市場價格上。我們還記得2018-2019年的政府停擺，當時估計導致季度GDP下降約0.2%。因此，如果政府停擺持續下去，可能會嚴重損害經濟表現。這種不確定性可能會繼續給美元帶來壓力，尤其是在非農就業報告等關鍵數據將被推遲公佈的情況下。
貨幣市場的機會
對交易員來說，這種環境有利於利用美元下跌和波動性上升獲利的策略。在預期的聯準會降息之前，買入美元指數 (DXY) 看跌期權提供了一種確定風險的方式，可以應對進一步的下行風險。上週發布的世界大型企業聯合會消費者信心指數 (Conference Board Consumer Confidence Index) 進一步支持了這種看跌的經濟觀點，該指數跌至98.5，為2023年短暫衰退以來的最低水平。
鑑於不確定性，主要貨幣對選擇權的隱含波動率正在上升，歐元兌美元一個月波動率數月來首次攀升至8%以上。這表明，持有歐元/美元或英鎊/美元等貨幣對的多頭部位可能有利可圖，因為這兩種貨幣都有望兌美元走弱。使用選擇權可以讓交易員利用潛在的波動獲利，同時在市場情緒突然逆轉時限制潛在損失。我們也看到了做空美元兌避險貨幣（尤其是日圓）的機會。疲軟的美國數據和華盛頓的政治失靈加劇了對避險貨幣的需求，推動資本流向日圓。回顧2023年類似的壓力時期，美元/日圓對出現大幅下跌，這種模式可能會在未來幾週重演。
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