市場洞察 
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日本8月工業生產下降1.2%，低於預期的0.8%。這一下降標誌著該國製造業產出的意外萎縮。金價9月上漲12%，達到約3,850美元/盎司，創下14年來的最佳月表現。金價飆升的部分原因是投資人擔心美國政府部分關門迫在眉睫，紛紛尋求避險。
澳元前景
澳元穩定在 0.6600 以下，交易員等待澳洲儲備銀行的政策決定，預計 9 月利率將維持在 3.6%。同時，在日本央行發布意見摘要後，美元/日圓維持在 148.50 上方，為未來升息帶來不確定性。比特幣從跌至 109,000 美元後，維持在 114,000 美元以上。這種穩定發生在預期的「Uptober」和美國非農就業數據發布之前，反映出謹慎而積極的市場情緒。
聯準會主席鮑威爾在最近的演講中表示經濟環境充滿挑戰。他在羅德島大普羅維登斯商會發表講話時保持鴿派觀點。日本 2025 年 8 月的工業生產低於預期，萎縮了 1.2%。這延續了我們全年看到的低迷成長趨勢，2025年第二季GDP成長率已下調至僅0.2%。這種經濟疲軟態勢強化了我們的預期，即日本央行將推遲任何重大政策緊縮措施，從而令日圓繼續承壓。
利率缺口的影響
鑑於日本央行的立場，利差繼續有利於美元。我們預計美元/日圓將守穩於 148.50 上方，這一水平令人回想起我們在 2022 年底和 2023 年看到的干預區域。衍生性商品交易員應考慮受益於該貨幣對維持高位的策略，因為套利交易的基本面驅動力強勁。
美國政府關門的可能性正在引發明顯的避險情緒。黃金價格正經歷十多年來最好的一個月，逼近每盎司 3,850 美元附近的歷史高點，這是自 2010 年代初市場動盪以來從未見過的表現。我們應該關注黃金選擇權的隱含波動率，因為買權價差可能提供一種在管理高溢價成本的同時獲得上行曝險的方法。
比特幣也對關門擔憂做出了反應，在 114,000 美元上方保持強勢，成為對沖法定貨幣不穩定的潛在工具。從歷史上看，十月（或稱「Uptober」）一直是比特幣的季節性強勢月份，我們在2021年和2023年等年份也看到了這種模式的體現。
這種季節性趨勢加上宏觀經濟的不確定性，可能會在未來幾週推動比特幣走高。聯準會的評論表明其立場謹慎溫和，考慮到財政風險，這可以理解。這為大盤指數的衍生性商品帶來了一種二元對立的局面。
迅速解決政府停擺問題可能引發市場緩解性反彈，而長時間的停擺則可能引發市場下行。因此，在本週五非農就業數據等關鍵數據公佈之前，像跨式期權這樣的波動性操作可能成為一種策略。
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