市場洞察 
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核心通膨率穩定
核心個人消費支出（PCE）通膨率穩定在2.9%的年率水平，與預期相符，每月通膨率維持在0.2%。整體個人消費支出（PCE）通膨率月和年分別上升至0.3%和2.7%。這標誌著關稅對通膨的影響已持續八個月，核心個人消費支出（PCE）年度指標與2024年3月的水平持平。 儘管通膨進展甚微，但市場仍保持樂觀，因為PCE數據並未預示聯準會將重返鷹派立場。隨著勞動市場疲軟，聯準會預計10月25日第二次將利率下調25個基點，近90%的受訪者支持此結果。8月份個人收入和支出分別增加了0.4%和0.6%。收入成長顯示經濟出現了積極的跡象，但未來的通膨壓力可能會給聯準會帶來挑戰。 9月消費者預期和信心指數小幅下降，反映了更廣泛的市場預期。美國經濟分析局發布的PCE數據反映了消費者支出的變化，是聯準會首選的通膨指標。這包括每月對個人支出和收入的見解，影響經濟政策和預期。市場預期與聯準會決策
市場顯然已消化聯準會將在10月25日降息的預期，期貨顯示降息25個基點的可能性接近90%。此前，我們在9月17日的會議上就曾看到聯準會降息，這是自2022-2023年激進升息週期以來的首次降息。這種高度確定性表明，任何偏離這條路徑的行為都可能導致市場大幅波動。 推動這種預期的因素是勞動市場疲軟，我們在數據中已經親眼目睹。8月的最新就業報告顯示，非農就業人數僅成長9.5萬，遠低於15萬的預期，失業率已升至4.2%。聯準會似乎更重視經濟放緩，而非持續的通膨數據。然而，核心 PCE 通膨率仍停留在 2.9%，自 2024 年初以來一直難以跌破這一水平。 這種黏性加上強勁的個人支出，帶來了市場目前忽視的風險。交易員應保持謹慎，因為未來幾週任何意外的高通膨數據都可能迅速改變聯準會的基調。由於 VIX 波動率指數徘徊在 13 的低點附近，選擇權價格相對便宜，這是一個明顯的機會。 我認為交易員應該考慮買入標準普爾 500 指數或納斯達克 100 指數等主要指數的保護性看跌選擇權。如果聯準會因頑固的通膨而出人意料地暫停升息，這是一種具有成本效益的對沖措施。對於那些與市場鴿派觀點一致的人來說，科技和房地產等利率敏感型產業的買權可能具有吸引力。 10 月確認降息可能會刺激成長股進一步上漲，延續上週五反彈的勢頭。回顧過去，持續到2024年的高利率催生了對這些資產的壓抑需求。 一個更微妙的策略涉及波動性本身，因為當前的自滿可能不會持續。交易員可以對SPY等指數ETF實施日曆價差交易，賣出近月選擇權以利用較低的短期波動性，同時買入較長期選擇權。無論聯準會10月決議的方向如何，這都預示著波動性可能在聯準會10月決議前後上升。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
