市場洞察 
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核心年度通膨影響
最近的數據顯示，核心年通膨率為0.7%，雖然不足以促使立即採取行動，但已接近值得考慮的水平。如果通膨率低於預期，央行可能會重新考慮其負利率立場。目前的市場狀況表明，阻力最小的路徑是放鬆貨幣政策，而不是收緊貨幣政策。由於瑞郎依然堅挺，尤其是兌主要貨幣，貨幣走強可能反而促使瑞士央行採取更寬鬆的貨幣措施。 預計瑞士央行本週將維持其政策利率在0%不變，市場似乎已經消化了一段時間的無所作為。自去年3月以來，瑞士央行已連續六次降息，這次降息似乎合乎邏輯。然而，我們認為這只是瑞士法郎引發的潛在風暴前的暫時平靜。核心問題是瑞郎的強勢，尤其是兌歐元，歐元/瑞士法郎匯率徘徊在0.9300附近。這一水平危險地接近2022年底創下的歷史低點，這是一個巨大的經濟壓力點。瑞郎從現在起進一步升值可能很容易迫使瑞士央行採取行動，無論瑞士央行是否表示不願重新實施負利率。衍生性商品市場的不對稱風險狀況
國內通膨走弱加劇了這一壓力，我們看到2025年8月通膨率降至僅0.7%。這延續了年初1.2%的明顯通貨緊縮趨勢，遠低於瑞士央行的目標。如果瑞郎進一步走強，疲軟的通膨為政策制定者提供了採取激進行動的理由和空間。對於衍生性商品交易者來說，這將在未來幾週造成不對稱的風險狀況。 由於市場對降息的信心不足，瑞郎選擇權的隱含波動率可能會下降。我們認為，這是一個買入歐元/瑞郎等貨幣對買權的機會，為瑞士央行意外轉向鴿派做好準備。該策略的風險明確且有限，僅僅是選擇權支付的溢價。如果瑞士央行被迫採取更激進的寬鬆政策，甚至只是暗示改變對負利率的看法，潛在的回報將是巨大的。這樣的舉動可能會導致瑞郎大幅走弱。 瑞士央行面臨的衝突在於，其貨幣越強，就越有可能實施最終導致貨幣貶值的政策。儘管央行本周可能維持強勢，但潛在的經濟壓力正在累積。阻力最小的路徑是瑞郎貶值，而衍生性商品市場為因應這一結果提供了一個有效的途徑。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
