市場洞察 
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瑞銀已調整其美元/日圓匯率預測，預計2025年底，匯率將達到143，2026年底將達到140。這項調整主要歸因於日本政局的不確定性、日本央行的謹慎立場，以及強勁的股市表現對日圓的影響。儘管市場預期日本央行將在2026年1月前再次升息，但日圓尚未從這些預期中獲益。日本強勁的股市和較低的波動性是影響日圓表現的進一步因素。
日圓表現因素
顯然，沒有像新廣場協議這樣的協調行動能夠推動日圓走強。瑞銀預計美元/日圓將主要維持在140-150區間，而不是跌破該區間。在美國，勞動市場疲軟影響了短期公債殖利率，美元面臨挑戰。這種經濟環境使美元承壓。我們預計在可預見的未來，美元/日圓將穩定在140-150區間。
日本的政治不確定性和日本央行的謹慎態度等日圓面臨的不利因素，正遭遇美元日益疲軟的局面。因此，我們預計未來幾週任何一個方向都不會出現重大突破。日本的政治不穩定仍是關鍵因素，本月的最新民調顯示，現任政府的支持率已跌破20%，這限制了日本央行採取積極行動的能力。
此外，日經225指數依然強勁，2025年迄今已上漲逾20%，抑制了避險資金流入日圓。這種環境表明，日圓目前不太可能大幅走強。
美國勞動市場疲軟
另一方面，美國勞動市場正顯示出明顯的降溫跡象。例如，我們本月稍早看到的2025年8月非農就業報告僅為9.5萬，低於預期，標誌著就業成長連續第三個月疲軟。這種疲軟對短期美國公債殖利率帶來下行壓力，限制了美元的任何潛在上漲空間。
鑑於這種低波動性和確定區間的前景，賣出選擇權似乎是一個明智的策略。我們認為交易者應該考慮類似鐵禿鷹策略的策略，將行使價設定在140-150通道之外，以從預期的橫向波動中獲取溢價。
這種方法受益於時間的推移以及該貨幣對未能做出果斷行動。回顧歷史，幾乎沒有跡象表明正在考慮採取類似於1985年廣場協議那樣的協調幹預措施來推高日元。因此，140的水平應該可以成為該貨幣對的強勁底部。由於美國經濟形勢疲軟，任何接近150區間上限的反彈都可能面臨阻力。
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