市場洞察 
VT 
高盛資產管理公司預計，英格蘭銀行將在2025年之前維持利率不變。持續的通膨和穩定的勞動市場阻礙了短期內任何降息的意願。該公司觀察到，儘管整體通膨有所緩解，但潛在壓力仍然過高，政策制定者目前無法降低利率。勞動市場的穩定為貨幣政策委員會提供了暫時維持政策穩定的空間。
潛在的轉折點
11月的預算案被視為潛在的轉捩點。如果財政措施對英國經濟成長產生負面影響，英格蘭銀行可能需要更早採取行動以支持經濟。高盛資產管理公司預計今年剩餘時間不會降息，但指出這取決於預算的結果。高盛資產管理公司預測，降息將於2026年2月恢復。
屆時，通膨預計將進一步下降，從而可以更清晰地評估經濟成長。我們預期英格蘭銀行將在2025年底前維持其政策利率不變，從而創造一段穩定期。這表明可以採取一些從低波動性中獲利的策略，例如出售英國利率的短期選擇權。
2025年12月期貨合約的當前定價已經反映了這種不作為的高機率。鑑於8月核心通膨率頑固地維持在3.1%，遠高於2%的目標，英格蘭銀行的謹慎態度是可以理解的。我們也看到勞動市場趨於穩定，失業率近期小幅下降至4.2%，薪資成長依然強勁。這種組合消除了政策制定者立即降息的壓力。
主要事件風險
即將出現的主要事件風險是11月份的預算案，這可能會顯著改變利率前景。財政緊縮的預算可能會加速降息預期，而寬鬆的立場則將強化2026年維持利率不變的理由。
對交易員而言，這意味著可以透過英鎊或英國國債期貨等跨式選擇權等工具買入波動性，如果預算案引發市場大幅波動，這將帶來回報。我們的基本預測仍然是寬鬆週期將在2026年2月重啟，這標誌著我們在2023年經歷的大幅升息之後的一段較長的暫停期。
這種觀點表明，未來六個月殖利率曲線將趨於陡峭，長期債券殖利率將低於短期債券殖利率。衍生性商品交易可能涉及明年初掉期合約的固定利率，而短期合約的固定利率。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
