市場洞察 
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歐洲央行（ECB）維持溫和寬鬆的政策立場。政策制定者預計，由於國內需求增加，經濟可望改善。歐洲央行已結束本輪利率調整週期，並將在未來幾個月密切關注經濟發展。通膨目標的輕微波動不會引發進一步的調整。
關注通貨膨脹率
人們關注的是基礎通膨率，尤其是核心消費者物價指數 (CPI)，將其作為未來決策的指導指標。歐洲央行暗示目前已完成利率調整，這意味著我們應該降低對利率大幅變動的預期。鑑於最新的歐元區 2025 年 8 月核心 CPI 數據穩定在 2.2%，央行沒有理由考慮進一步降息。
這種穩定性表明遠期利率曲線可能已經觸底。在央行袖手旁觀的情況下，歐元區銀行間拆借利率期貨等短期利率衍生性商品的隱含波動率應會持續下降。這使得賣出波動率對我們來說成為一種有吸引力的策略，例如透過做空短期合約的扼殺交易。這與我們在 2024 年底和 2025 年初看到的環境截然不同，當時歐洲央行正在積極降息，波動率要高得多。
政策分歧
歐洲的政策暫停與美國的情況形成鮮明對比，美國市場預期降息的可能性更高。芝加哥商品交易所的 FedWatch 工具目前顯示，到 2025 年底聯準會降息的可能性超過 60%，這將造成政策分歧，可能利好歐元。
我們應該考慮為歐元兌美元走強做好準備，或許可以使用歐元兌美元買權。對於歐洲股票指數而言，穩健寬鬆的政策立場消除了一個主要的不確定性來源。最新的 2025 年 7 月零售額數據顯示小幅成長 0.4%，也支持了國內需求溫和復甦的說法。
在這種背景下，賣出歐元 STOXX 50 指數的價外賣權成為賺取溢價的可行策略，因為市場急劇下跌的風險降低了。
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