市場洞察 
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報酬率和市場反應
交易員目前預計 10 月升息 25 個基點的可能性約為 47%，12 月預計升息 18 個基點左右。這使得未來的會議至關重要，以確保日圓在決策後保持強勢。備受期待的日本央行行長上田的評論可能會提供進一步的見解，從而可能相應地調整市場預期和價格。由於 10 月升息的可能性突然躍升至近 50%，我們正在考慮以固定價格支付短期日圓利率掉期。如果短期利率（例如剛達到 0.91% 的兩年期收益率）繼續攀升，這將使我們能夠獲利。日本央行投票結果為 7 比 2，顯示市場還沒有準備好應對重大轉變。 日圓走強使買入美元/日圓貨幣對看跌期權成為一種有吸引力的策略。這可以防止或推測日本央行發出放棄超寬鬆政策的訊號後該貨幣對將進一步下跌。本週，美元/日圓的一個月隱含波動率已從 8% 左右飆升至 11.5% 以上，顯示選擇權交易員正準備迎接大幅價格波動。對短期策略的影響
2024年3月，日本央行結束負利率政策時，我們也曾經看過類似的混亂局面。那些早期押注利率上升和日圓走強的投資者在接下來的幾週內收益豐富。這一歷史先例表明，當前的市場反應並非反應過度，而是日本資產大幅重新定價的開始。 目前，所有人的目光都集中在上田行長即將舉行的新聞發布會上，以了解他的任何傾向。強硬的語氣可能會導致短期收益率和日元進一步走高，而鴿派的語氣則可能抵消今天的走勢。鑑於日本2025年8月最新的核心CPI通膨率穩定在2.8%，遠高於2%的目標，他很難顯得過於謹慎。 對於那些直接持有日本國債的人來說，我們應該考慮做空日本國債期貨，以對沖價格進一步下跌的風險。5年期公債殖利率飆升至1.20%，顯示市場正迅速失去對這些債券原有價格的興趣。投機者可能會建立空頭頭寸，因為他們預計未來會議上會有更多日本央行成員加入反對派。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
