市場洞察 
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英國前財政大臣傑里米·亨特表示，財政大臣雷切爾·里夫斯面臨著一份將於11月26日公佈的充滿挑戰的預算案。他指出，公共財政可能出現高達500億英鎊的財政缺口，並強調高額債務水準是一個主要問題。亨特解釋說，有效管理債務對政府至關重要。他提到，增稅可能是增加支出的必要措施，而削減支出可能有助於降低稅收。他將英國的狀況與法國的高債務水平進行了比較，並將其與同樣高額債務的德國和美國進行了對比。
財政前景及其影響
財政前景表明，工黨政府必須謹慎平衡成長與支出。這可能會影響英國國債、英鎊和消費股票。如果增稅阻礙經濟成長，嚴格的財政政策可能會減少需求，也可能影響英鎊的價值。對於易受增稅影響的行業，尤其是與消費支出相關的領域，人們可能會保持謹慎。增稅的前景可能會引發對需求和經濟成長的擔憂。當前的經濟狀況可能需要謹慎應對，以避免對市場和整體經濟產生不利影響。
秋季預算案定於11月26日公佈，我們正在為英國市場一段高度不確定的時期做準備。500億英鎊財政缺口的潛在警告表明重大政策變化即將到來。衍生性商品策略現在應該專注於對沖或從我們預期的未來幾週的波動中獲利。
英鎊和金邊債券市場展望
我們看到英鎊的看跌情緒日益高漲，因為為彌補財政缺口而提高稅收的前景可能會對經濟活動造成壓力。最新數據顯示，英國債務與GDP之比徘徊在略低於100%的歷史高位，限制了政府的選擇。
因此，我們正在考慮買入12月初到期的英鎊/美元看跌期權，以利用英鎊在公告發布後可能出現的疲軟。英國政府公債市場尤其敏感，我們都記得2022年底財政事件後的市場動盪。雖然大幅削減開支可能對政府債券有利，但潛在的債務負擔仍然是一個嚴重的問題。
鑑於這種不確定性，無論價格波動方向如何，購買長期英國政府債券期貨的跨式選擇權可能是交易預期價格波動的審慎方式。以消費者為中心的英國股票也面臨明顯的風險，因為它們最容易受到潛在的增稅影響。最新的2025年8月GfK消費者信心指數已經出現下降，顯示家庭正感受到壓力。因此，我們正在考慮購買英國主要零售和酒店業 ETF 的看跌期權，以對沖經濟衰退的風險。
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