市場洞察 
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澳洲國民銀行預測，澳洲儲備銀行將在11月降息，預計2月再次降息。此舉可能使現金利率在2026年初降至3.1%。預計降息方式將循序漸進，使政策制定者能夠將通膨維持在目標範圍內，並防止經濟壓力過大。影響這項預測的因素包括通膨放緩、勞動市場疲軟以及經濟成長放緩。
潛在風險和影響
雙向風險均存在。薪資成長強勁或服務業持續通膨可能會減緩澳儲行的計畫。相反，全球需求疲軟或貿易進一步中斷可能會加速降息。市場目前預計11月降息，預計明年初將再降息。我們預期現金利率目標到2026年2月可能會升至3.1%。這意味著央行將逐步實施寬鬆政策。
近期數據支持這一觀點，因此這一觀點正在鞏固。最新季度消費者物價指數(CPI)為3.1%，顯示通膨正在向澳洲儲行的目標區間靠攏。同時，8月失業率小幅上升至4.3%，證實勞動市場正在走軟。對於交易員來說，這意味著我們應該考慮在即將召開的會議前做多利率期貨合約。三年期公債期貨也很有吸引力，因為當殖利率因預期降息而下降時，其價格將會上漲。這是為預期的寬鬆政策做準備的主要方式。
策略和市場影響
我們也應關注殖利率曲線的陡化。隨著降息成為現實，短期利率的跌幅可能超過長期利率。這表明，交易者可以從兩年期和十年期債券殖利率之間不斷擴大的差距中獲利。回顧2019年年中開始的寬鬆週期，我們看到前端報酬率的波動遠早於澳儲行的實際決策。
歷史經驗表明，市場將在未來幾週內消化這些降息，而不是在宣布降息當天。因此，現在採取行動比等待澳儲行的官方聲明更為重要。然而，持續的服務業通膨風險仍然令人擔憂。為了因應這項風險，我們可以選擇一些選擇權，例如買進利率期貨中價格低廉的價外買權。如果澳儲行因持續的通膨壓力而被迫推遲降息，這可以提供保護。
澳儲行的鴿派立場也可能對澳元構成壓力。我們預計，隨著與美元的利差收窄，澳元兌美元匯率可能會測試更低的水平。因此，購買澳元/美元看跌選擇權可能是投機或對沖貨幣疲軟的有效方法。
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