市場洞察 
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英偉達斥資 50 億美元投資英特爾普通股後，英特爾股價開盤飆漲 25%。同時，兩家公司宣布合作開發多代客製化資料中心和 PC 產品。英特爾股價已達到 2024 年 7 月以來的最高水平，較今年低點上漲近 100%。英偉達承諾以每股 23.28 美元的價格投資英特爾，收購約 4% 的股份。這筆投資僅佔英偉達 4 兆美元市值的一小部分。
歷史性的合作
英特爾將生產一款客製化的 Nvidia 資料中心晶片和一款 PC 晶片，將 Nvidia NVLink 與兩家公司的架構整合。此次合作被譽為將 Nvidia 的 AI 和加速運算堆疊與英特爾 CPU 結合的歷史性一步。此次合作預計將擴展生態系統，並為未來運算時代奠定基礎。
兩家公司已宣布計劃於美國東部時間下午 1 點舉行聯合新聞發布會。隨著英特爾股價上漲 25%，其選擇權的隱含波動率也隨之飆升。我們可能會看到 INTC 的 30 天波動率從 40% 飆升至 80% 以上，使選擇權溢價變得異常高昂。
現在直接買進選擇權的成本高得令人望而卻步，因此當前的焦點轉向了賣出這種虛高溢價的策略。對於那些相信這一新估值將維持的人，我們應該考慮在未來幾天股價小幅下跌時賣出出現金擔保看跌期權。巨額溢價提供了重要的緩衝，使我們能夠在股價回檔時確定一個較低的買入點。例如，執行價格在 22 美元或 23 美元左右的每週或每月看跌期權目前可能提供異常高的回報。
選擇權策略和市場反應
如果我們預期會有更多上漲空間，但又擔心高成本，那麼多頭買權價差策略是個合理的選擇。我們可以買一份11月24美元的買權，同時賣出一份11月27美元的買權，以控製成本和風險。
如果英特爾股價繼續攀升至我們上次在2024年夏季看到的水平，而無需為高波動性付出全部代價，那麼這種策略就能獲利。這項措施與我們在2020年代初期看到的其他重大策略投資類似，這些投資通常會為目標公司的股票創造長期支撐位。
即使收購之路遙遙無期，對未來數年收購路徑的猜測也可能在短期內抑制下行風險。這強化了賣出看跌期權的理由，因為今天的漲幅不太可能完全逆轉。
從市場數據來看，今天的看漲期權交易量已飆升至其20天平均水平的15倍以上，其中大部分集中在10月和1月到期的期權。看跌期權與看漲期權的比率已跌破0.4，這清楚地表明了消息公佈後市場看漲情緒的強烈。我們必須觀察這種極端情緒是否會持續，或者在最初的興奮消退後是否會為反向操作創造機會。
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