市場洞察 
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英國央行（BOE）維持2025年9月銀行利率4.00%不變。投票結果為2比7比0，其中Dhingra和Taylor兩位委員支持降息25個基點。通膨持續低迷，薪資壓力的緩和程度大於物價壓力的緩和程度。儘管目前工資成長較高，但預計未來成長將放緩。
中期通膨壓力
中期通膨壓力帶來上行風險，而經濟活動面臨下行風險。緩慢減少貨幣政策約束被認為是適當的。降低銀行利率表示當前貨幣政策的限制性有所減弱。未來政策放寬的步伐將取決於通貨緊縮壓力持續減弱的程度。
8月聲明中的關鍵點保持不變，即支持對降息的保守立場。這並未提供市場參與者任何新的因應措施。維持4.00%的利率水準並不令人意外，但連續第二次會議以2比7的投票結果通過，顯示委員會內部明顯傾向鴿派。這強化了下一步行動是降息的觀點，可能促使交易員增加對11月或12月降息的押注。我們看到2026年初SONIA期貨價格走強，預計屆時政策利率將下降。
英國央行的警示措施
鑑於我們看到的2025年8月英國國家統計局(ONS)最新數據顯示，整體CPI仍高達2.8%，這種謹慎態度是可以理解的。雖然這比我們在2023年看到的峰值有了顯著改善，但它仍然頑固地高於2%的目標。由於薪資成長率也維持在4.5%，英國央行有理由等待更確鑿的通貨緊縮證據。
對英鎊而言，這種鴿派立場帶來的是溫和的阻力，而非急劇下跌，因為降息並未完全反映在本次會議的預期中。我們預期交易員會傾向利用選擇權賣出英鎊強勢，或許會買進執行價低於目前水準的賣權，而不是追逐英鎊的立即跌幅。
英國央行缺乏任何新的指引也應該會抑制短期波動，使得賣出英鎊貨幣對的跨式選擇權變得具有吸引力。富時100指數等股市可能會獲得適度支撐，因為寬鬆貨幣政策的趨勢顯而易見。然而，明確提及「經濟活動面臨下行風險」嚴重拖累了市場情緒，尤其是在2025年第二季GDP成長率僅0.1%之後。
這意味著，在未來經濟成長前景更加明朗之前，股指期貨的任何上漲都將受到限制。
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