市場洞察 
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中國網路監管機構已指示主要科技公司停止購買英偉達的人工智慧晶片，並取消所有現有訂單。此舉旨在增強中國半導體產業，減少對美國科技的依賴。
對英偉達股票的影響
此次限制超出了監管機構先前針對 H20 晶片的建議。北京方面正在敦促中國科技公司減少對英偉達產品的依賴。鑑於今天（2025 年 9 月 17 日）發布的這一消息，我們預計英偉達股價將面臨立即且顯著的下行壓力。
衍生性商品交易員可能會透過買入英偉達的看跌期權來為此做準備，他們預計隨著市場消化整個中國市場的損失，股價將大幅下跌。隱含波動率幾乎肯定會飆升，這會使選擇權價格更高，但也為波動率賣家提供了日後的機會。
這項禁令是一個重大事件，因為即使在 2022 年底美國實施最初的出口限制之後，中國市場也一直佔英偉達收入的很大一部分。我們看到，2025 年初的估計顯示，中國市場仍佔資料中心收入的近 15%，而這一數字現在正趨於零。這將迫使該公司大幅下調未來的獲利預期。
相反，我們關注中國國內半導體產業的看漲機會，尤其是對華為和中芯國際等對其人工智慧雄心至關重要的公司。能夠進入香港或上海市場的交易員可能會關注這些公司的看漲期權或其他看漲衍生品。這些公司現在正被政府賦予一個龐大且受保護的國內市場。
對中國科技公司的影響
對於百度、阿里巴巴和騰訊等中國大型科技公司來說，這阻礙了它們的人工智慧發展。它們被迫依賴技術欠發達的國產晶片，這可能會減緩它們相對於全球同行的進步。
這可能導致交易員看跌它們在美國上市的 ADR，預期成長將放緩。整個半導體產業將因科技冷戰的升級而波動加劇。我們正在關注 SOXX 等 ETF 以尋找疲軟跡象，因為此舉預示著供應鏈脫鉤加劇，任何在中國有業務的公司都面臨更大的地緣政治風險。
交易員可以使用該 ETF 的選擇權來對沖或投機大盤走勢。這項消息也加劇了整體市場的不確定性，可能導致波動率指數 (VIX) 飆升。在 2010 年代末中美貿易戰升級期間，我們也曾經看過類似的飆升。
謹慎的交易員可能會考慮買入 VIX 買權，作為投資組合對沖，以防範這些緊張局勢對更廣泛的市場造成的影響。
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