市場洞察 
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今日焦點在於加拿大央行（BoC）和聯邦公開市場委員會（FOMC）的政策決定。此前，英國消費者物價指數報告符合預期，並未影響市場定價；而歐元區消費者物價指數終值除非出現大幅修正，否則不太可能對市場產生影響。美洲時段，預計加拿大央行將降息25個基點，使政策利率降至2.50%。此前，加拿大就業報告顯示，失業率從6.9%升至7.1%，就業人數減少。此外，市場預計12月加拿大央行將再次降息25個基點。
聯準會的決定
聯準會將聯邦基金利率下調 25 個基點至 4.00% 至 4.25% 之間。一些理事可能會投票支持更大幅度的降息，即 50 個基點。《經濟預測摘要》的發布將是關鍵，尤其是點陣圖，因為先前摘要預計到 2026 年將降息 75 個基點。然而，市場預測將降息 148 個基點，並在 2025 年和 2026 年多次降息，如果降息次數減少，可能會導致聯準會做出強硬反應。
隨後，人們的注意力將轉移到聯準會主席鮑威爾的記者會上。預計他將關注勞動市場疲軟而非通膨，這可能暗示如果勞動市場進一步下滑，將更有力地支持降息。由於市場普遍預期加拿大央行將於今日降息，我們認為美元/加幣的初步走勢已被價格消化。真正的機會將來自於加拿大央行的前瞻性指引，尤其是最近的數據顯示，加拿大零售額也在疲軟，失業率也保持在 7.1% 的疲軟水平。因此，如果央行暗示 2026 年將加速降息週期，我們將關注那些可從加幣進一步走弱中獲利的選擇策略。
市場預期和波動性
主要事件是聯準會的決定，預期的降息 25 個基點不如新的點陣圖重要。市場預期聯準會將大幅降息，而聯準會上次預測是 2025 年 6 月，兩者之間存在巨大差距。回顧 2019 年聯準會的轉變，我們看到，當官方預測最終趕上現實時，市場可以多麼迅速地重新定價，這表明未來將出現大幅波動。
最近的美國經濟數據支持降息，這使得鷹派的意外舉措更具影響力。我們看到上個季度非農業就業人數平均僅為 9 萬人，較今年稍早的 18 萬人大幅下降。隨著核心 PCE 通膨率現已降至 2.8%，聯準會有理由關注疲軟的勞動力市場。鑑於「鷹派」點陣圖顯示2026年降息次數低於市場預期的風險，我們正在考慮買入標準普爾500指數等主要股指的看跌期權進行對沖。
相反，如果點陣圖與市場的鴿派觀點一致，那麼 SOFR 期貨的部位應該會表現良好，因為它們會隨著利率預期下調而上漲。這種可能性的差異使得這成為波動性交易的理想環境，例如 SPY ETF 的跨式選擇權。
最後，我們將分析聯準會主席鮑威爾的新聞發布會，以了解他對勞動市場的基調。任何強調支持就業承諾的措辭，即使面臨略微黏性的通膨風險，都將是我們增加對2026年鴿派押注的訊號。這可能涉及使用較長期利率互換來鎖定明年稍後降低政策利率的預期。
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