市場洞察 
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培育體育經濟
中國政府也強調透過舉辦國際賽事和比賽來培養體育經濟。為此，中央政府將撥款和地方專案債券支持文化、旅遊、養老、托幼和體育設施等領域的基礎設施項目。政府將鼓勵銀行運用貨幣政策工具擴大服務業企業的信貸投放。此舉旨在因應製造業產出和零售額成長乏力的局面。 目前的措施包括為服務業提供貼息資金，以及承諾發行2,310億元人民幣（約325億美元）特別國債，用於家電和電子產品以舊換新。在面臨美國關稅和整體經濟放緩等挑戰之際，政府將專注於服務消費。中國致力於轉向內需，並在文化、醫療和旅遊業領域採取有針對性的措施。 儘管這些行業可能企穩，但製造業產出和零售額的持續疲軟顯示經濟成長仍面臨挑戰，暗示未來可能出台刺激措施。鑑於此刺激措施的針對性，我們不應預期市場出現大範圍反彈，而應預期市場將轉向特定產業。8月製造業及零售額數據疲軟，較去年成長速度分別放緩至僅2.8%及2.1%，可能限制富時中國A50等主要指數的上漲空間。交易員可以考慮賣出廣泛工業ETF的價外看漲期權，以對沖持續的宏觀經濟疲軟。家事服務業的機會
這項政策明顯利好國內服務業，為非必需消費品和醫療保健類股創造了投資機會。我們正在考慮購買旅遊休閒領域公司的看漲期權，因為它們是此次政府支出刺激計劃的直接受益者。例如，9月17日上午，主要線上旅行社的選擇權交易量已經激增，顯示市場情緒看漲。 工業部門持續疲軟，已被最新的財新製造業PMI指數（2025年8月降至49.2）所證實，這仍然是一個重大擔憂。服務業支持與工業低迷之間的這種背離顯示環境複雜。我們認為，購買追蹤中國材料和重工業的ETF的保護性看跌期權可能是管理風險的審慎方法。 回顧2023年和2024年的類似刺激措施，市場影響往往是前期的且短暫的。這次，將特別國債用於基礎建設是一個值得注意的進展，但在消費者信心持續反彈之前，我們仍將保持謹慎。隨著市場消化這些措施是否足以抵消更廣泛的經濟放緩，波動性可能會加劇。央行在沒有大幅降息的情況下介入，顯示其傾向於定向信貸擴張，而非廣泛的貨幣寬鬆。這將有助於離岸人民幣（CNH）兌美元匯率穩定在7.35左右。我們認為這是一個賣出離岸人民幣波動性的機會，因為政策旨在支持經濟成長，同時又不引發大規模資本外流。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
