市場洞察 
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通貨膨脹與降息
儘管交易員預期降息，但未來的道路依然錯綜複雜。以聯準會青睞的個人消費支出指數（PCE）衡量的通膨率預計將在明年上半年維持在3%以上，高於2%的目標。這種通膨背景可能會限制政策制定者降息的力度。 如果聯準會採取不那麼鴿派的立場，隨著投機性部位的退出，黃金可能會面臨「平倉」。然而，美國銀行認為，從中期來看，黃金仍然是對沖持續通膨和潛在政策失誤的有力工具，因此黃金價格將堅守2026年4,000美元的目標。 距離聯準會決議僅剩幾個小時，市場已完全消化了25個基點的降息預期，這是自去年12月升息週期結束以來的首次降息。此前，8月就業報告較為疲軟，顯示就業人數僅增加15萬個，消費者物價指數略有下降。然而，主要事件將是聯準會聲明的基調以及鮑威爾隨後的新聞發布會。我們認為黃金的部位構成近期重大風險，使其容易受到聯準會任何鷹派意外舉措的影響。 最新的交易商持股報告顯示，管理資金持有的淨多頭部位徘徊在2022年通膨飆升以來的最高水準附近。如果聯準會在此次降息後暗示將長期暫停升息，這些擁擠交易的平倉可能會引發金價大幅回調，儘管只是暫時的。對沖策略
鑑於這種平倉風險，購買黃金期貨或主要黃金ETF的短期看跌期權或許是謹慎的對沖策略。此策略既可防範FOMC聲明後的下跌，又可將潛在損失限制在金價上漲時所支付的溢價範圍內。 考慮購買未來幾週內到期的選擇權，以專門針對這種事件驅動的波動性。儘管短期內謹慎，但我們認為持有黃金的核心原因——黏性通膨——依然存在。最新的8月核心PCE數據為3.4%，強化了以下觀點：聯準會在不讓通膨死灰復燃的情況下，大幅放鬆政策的空間有限。 因此，維持或增加長期買權（例如那些2026年到期的選擇權），可以讓交易者為金價邁向4,000美元目標的更大幅度波動做好準備。另一種方法是關注波動性本身，目前在聯準會聲明發布之前，波動性已經處於高位。 賣出選擇權，例如透過對現有多頭部位實施備兌買權策略，或建立空頭跨式選擇權，可以從事件發生後隱含波動率的預期下降中獲益。這可以在應對不確定的利率走勢和持續通膨的同時創造收益。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
