市場洞察 
VT 
經銷商份額
交易商最終獲得 7.57% 的債券，遠低於六個月平均值 13.3%。此次拍賣的整體表現獲得了 A 級，表明 20 年期債券的需求強勁且條件有利。對 20 年期政府債券的強勁需求表明，人們越來越相信利率已接近高峰。國內直接買家的比例很高，顯示實際資金正在介入鎖定這些收益率，因為他們認為收益率不會大幅上升。這標誌著債券市場在經歷一段不確定時期後可能迎來轉捩點。 聯準會在 2025 年 7 月會議上決定維持利率不變，因此拍賣的時機至關重要。上週發布的 2025 年 8 月通膨報告顯示核心 CPI 將放緩至 3.1%，這強化了市場對升息週期已經結束的押注。我們在 2023 年底也看到了類似的動態，當時，隨著聯準會發出轉向訊號，強勁的拍賣先於債券價格大幅上漲。衍生性商品交易員展望
對於衍生性商品交易者而言，這表明他們應該為長期收益率走低進行佈局。我們應考慮建立或增持10年期美國公債期貨（/ZN）或30年期債券期貨（/ZB）的多頭部位。如果債券價格上漲且殖利率下降，這些工具將會獲利，而這正是本次拍賣數據所顯示的走勢。 隨著共識觀點的形成，這種環境也可能導致債券市場波動性下降。衡量美國國債市場波動性的MOVE指數目前為110，低於今年稍早的高點，但仍高於歷史水準。我們看到了賣出波動性的機會，或許可以透過做空TLT等債券ETF的勒式選擇權，以賺取押注利率將在更明確的區間內交易的溢價。 最後，穩定或下降的利率前景通常對利率敏感的股票板塊有利。我們可以透過購買納斯達克 100 等成長型指數的買權來表達這種觀點。這種跨資產交易使我們能夠利用這樣一種觀點：更平靜的債券市場將在未來幾週內為科技股和其他成長型股票提供順風。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
