市場洞察 
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日本JERA公司正在就收購價值17億美元的天然氣項目進行談判。該項目涉及GeoSouthern Energy和Williams Companies的合資企業。 JERA的此舉是市場對美國天然氣長期需求的重要訊號。這表明主要的國際買家正在尋求直接從產地獲得供應，而不是依賴波動的現貨市場。我們認為這是一種結構性轉變，將在未來幾年支撐美國天然氣價格。
關注亨利港期貨
交易者應密切注意亨利港期貨曲線的後端。這筆交易並非關乎短期價格，而是鎖定2026年及以後的需求，顯示長期合約目前被低估。我們預計2026年底至2028年交割的期貨合約將面臨買盤壓力。我們還記得2022年痛苦的價格飆升，當時美國亨利港與亞洲JKM基準之間的價差暴漲，JKM有時甚至高出40美元/百萬英熱單位。
這筆交易直接押注美國天然氣將維持結構性成本更低，這使得持續持有JKM-亨利港價差具有吸引力。最新數據顯示，由於亞洲初冬需求預測，本月價差已擴大至9美元/百萬英熱單位以上。如此大規模的長期投資所帶來的隱含穩定性，也可能抑制長期選擇權的波動性。我們可能會看到2027年到期合約的隱含波動率逐漸下降，從而降低使用看漲期權建立看漲頭寸的成本。
此前，波動率經歷了一段高位，天然氣波動率指數OVX在上個季度觸及六個月高點。
對出口利用的影響
最新美國能源資訊署 (EIA) 報告進一步印證了這項消息。報告顯示，上周美國液化天然氣出口設施利用率達94%，創下2024年春季以來的最高水準。鑑於出口能力已接近極限，這股新的鎖定需求為價格提供了堅實的支撐。我們認為這是一個清晰的指標，表明天然氣價格的任何大幅下跌都將引發強勁的買盤。
這也應該引起人們對相關公司股票和選擇權的關注，尤其是威廉斯公司 (WMB)。交易員應該預期，擁有連接美國天然氣田和全球市場的管道和設施的基礎設施公司的交易量將會增加，市場情緒也將更加積極。這筆數十億美元的交易顯然驗證了這些中游基礎設施的價值。
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