市場洞察 
VT 
德意志銀行預測，歐洲央行（ECB）在9月會議後已達到最終利率，市場目前預計進一步降息的風險降低。預計歐洲央行將維持2%的穩定利率至2026年底，屆時下一步行動可能是升息。
市場共識
在歐洲央行9月會議後，德意志銀行觀察到市場普遍認為政策利率已見頂。歐洲央行的基調表明，市場對2%的長期政策利率感到安心，認為有助於管理經濟不確定性和短期波動，同時允許其通膨率偏離2%的目標。市場反應顯示，進一步降息的風險降低，與德意志銀行的預期一致。
在歐美貿易協定宣布後，該行已將最終利率預期設定為2%。儘管進一步寬鬆的可能性仍然存在，尤其是在2026年初通膨預期下降的情況下，德意志銀行認為，進一步降息的門檻已經提高。總而言之，德意志銀行的情境分析表明，歐洲央行的下一步行動將是在2026年底升息，而9月會議增加了進一步調整政策的可能性。
我們認為，歐洲央行在9月會議後已達到利率峰值，標誌著一段政策穩定期的開始。這表明短期利率波動性在未來幾週應該會下降。交易員或許可以考慮利用這一點的策略，例如賣出短期歐元區銀行間同業拆借利率（Euribor）期貨合約的跨式選擇權，以從預期的市場波動中獲取溢價。
近期經濟數據也支持了這一觀點，數據顯示通膨正處於持續性上升階段。例如，我們看到歐元區2025年8月的CPI初值預估為2.4%，仍高居歐洲央行2%的目標之上。這使得任何降息的高門檻看起來都非常可信，並強化了利率維持穩定的觀點。
貨幣衍生性商品的政策意涵
由於短期利率可能穩定在2%，隨著市場展望未來，殖利率曲線可能開始變陡。我們還記得2022年發生的殖利率曲線急劇變陡，當時市場在長時間的停滯後開始消化未來升息的預期。未來也可能出現類似但更漸進的動態，使得押注長期利率上升速度快於短期利率的交易（例如支付5年期掉期固定利率，同時收取2年期掉期利率）看起來具有吸引力。
這項政策立場也會對貨幣衍生性商品產生影響，尤其是兌美元的貨幣衍生性商品。鑑於最新的2025年8月美國就業報告顯示經濟明顯放緩，聯準會降息的可能性似乎高於歐洲央行。這種政策分歧應該會支撐歐元，因此建立歐元/美元遠期合約或看漲期權多頭頭寸是合乎邏輯的。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
