市場洞察 
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敦促歐洲國家在解決俄羅斯石油製裁問題上發揮作用。美國考慮對俄羅斯實施更嚴厲的製裁，前提是歐洲也要採取類似行動。中美談判或將導致目前的關稅休戰期再延長90天。中國談判代表深知降低與美國貿易關係風險的重要性，以防止未來3.5年內脫鉤。
TikTok出售和俄羅斯石油製裁
中國最初要求就TikTok出售事宜獲得補償，尋求關稅和出口管制優惠。儘管WTI原油價格上漲70美分至每桶63.39美元，仍接近區間低端，但市場對俄羅斯石油可能遭受進一步製裁仍持懷疑態度。我們認為，目前美中之間新的、升級關稅的直接風險正在消退。再次達成90天關稅休戰協議的前景表明，一段相對平靜的時期即將到來。
因此，我們看到市場波動預期回落，VIX指數從本月初的22以上跌至目前的18.5左右。對於能源市場而言，對是否對俄羅斯石油採購實施新制裁的猶豫不決抑制了價格上漲。在經歷了 2023 年的供應衝擊之後，西德州中質原油價格在 2025 年的大部分時間都穩定在更可預測的 60 至 70 美元區間。上週的 EIA 報告顯示原油庫存意外增加，這進一步削弱了短期內油價大幅上漲的可能性。
股指衍生性商品有利環境
這種環境可能對股指衍生性商品有利，因為貿易戰的暫停將消除企業獲利面臨的重大阻力。標普500指數已受這些事態發展推動上漲，在過去五個交易日上漲逾60點。我們看到，科技和工業板塊ETF的買權尤其受到青睞，這些ETF對中美關係高度敏感。
中國未來幾年的長期戰略是規避美國風險，這顯示其短期內可能更傾向穩定。這與其強化國內經濟的政策重點相符，2025年8月零售額增幅強於預期，達4.5%，突顯了這一點。這意味著，儘管潛在的緊張局勢依然存在，但我們可以預期談判代表將採取更為審慎的立場。
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