市場洞察 
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加拿大7月製造業銷售額成長2.5%，超過預期的1.8%。此前，製造業銷售額曾下滑，其中運輸設備產業銷售額成長8.6%，至114億加元，領跌。機動車銷售額成長11.4%，貢獻了製造業銷售額的成長；航空航太產品銷售額成長6.5%。石油和煤炭產品銷售額也成長了6.2%，從早先煉油廠關閉的影響中恢復過來。
穩定跡象
製造業總庫存增加0.8%，庫存與銷售比略有下降。製造業顯示出企穩跡象。加拿大央行即將公佈利率決議，預計可能會調降利率。強於預期的7月製造業數據，為本週加拿大央行利率決議的發布帶來了複雜的局面。儘管市場一直在消化降息預期，但經濟強勁的動能讓央行有理由暫停升息。因此，隨著交易員權衡這些相互矛盾的訊號，我們預期加拿大資產的波動性將會加劇。
市場機會與風險
對加元來說，這種背離意味著一個明顯的機會。數週來，加元一直在 0.73 美元左右的窄幅區間內波動，但這一消息可能引發重大波動。我們認為，美元/加幣對的跨式選擇權或勒式選擇權等選擇權策略是審慎的，因為它們可以從加拿大央行聲明後任一方向的價格大幅波動中獲利。
利率衍生性商品現在正處於關鍵時刻。在過去一年的大部分時間裡，加拿大央行將政策利率維持在5.0%以應對我們在2023年和2024年看到的高通膨之後，市場已經消化了本週降息25個基點的可能性近80%。一個逆向交易是押注央行會因為這些強勁的數據而維持利率穩定，這將導致債券期貨的大幅重新定價。
在股票市場上，這些數據無疑對工業和製造業有利。我們正在關注運輸設備和航空航天行業表現突出的公司的看漲期權。隨著核心通膨率上個月終於回落至2.2%，潛在的降息將透過降低借貸成本和展現經濟信心來進一步提振這些週期性股票。石油產品銷售成長6.2%也顯示國內能源需求強勁，為加拿大石油生產商提供了支持。
我們認為這是我們繼續看好西加拿大精選(WCS)近月期貨的理由。總體而言，標準普爾/多倫多證券交易所60指數的隱含波動率正在上升，顯示市場正準備在未來幾天迎來決定性走勢。
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