市場洞察 
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防止人民幣貶值
人民幣強勢定價明顯顯示其意圖阻止人民幣進一步貶值。我們認為這是央行劃定的底線，不鼓勵單邊押注人民幣。此舉表明，短期內做空美元/人民幣是更受青睞的方向性操作。此前，中國2025年第二季GDP成長率略低於預期，為4.7%，夏季給人民幣帶來了壓力。然而，2025年8月出人意料的出口數據可能增強了政策制定者引導人民幣走強的信心。我們認為，他們正試圖保持穩定以吸引外商投資。 對於選擇權交易者而言，這種對人民幣的積極維護可能會抑制波動性。美元/離岸人民幣選擇權的隱含波動率已跌破5%，這一趨勢我們在2023年末和2024年都曾出現過，當時央行採取了類似的防禦性立場。因此，賣出美元/離岸人民幣的勒式選擇權或跨式選擇權以收取溢價可能是一個有吸引力的策略。投資策略
這一強烈訊號使得買入美元/人民幣看跌期權成為一種可行的方向性策略，以應對人民幣進一步走強。鑑於央行的管控，更保守的做法是利用看跌價差。這將受益於貨幣對逐步走低至7.05-7.10區間。 我們也在近期全球數據的背景下看到了這一點，例如2025年8月美國通膨報告顯示，通膨率低於預期的3.1%。這緩解了美元持續走強帶來的壓力，為中國人民銀行提供了採取行動的機會。如果美國利率似乎已見頂，穩定的人民幣可能會重燃人們對人民幣融資套利交易的興趣。這種穩定也應該會支撐與中國經濟健康狀況相關的貨幣，例如澳元。 隨著對人民幣無序貶值的擔憂消退，我們可能會看到澳元兌美元走強。做多澳元的衍生性商品部位可以成為這個主題的良好替代交易。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
