市場洞察 
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2025年7月，加拿大建築許可數量下降0.1%，與預期的4.0%的成長相反。上月數據為-9.0%，建築許可數量較去年同期下降8.2%。7月住宅建築意願增加2.683億加元，達到73億加元。同時，非住宅建築許可數量減少2.792億加元，總額為46億加元。
另一份關於產能利用率的報告顯示，第二季產能利用率為79.3%，略高於預期的78.8%。第一季產能利用率為80.1%。製造業產能利用率為79.3%，低於前值的79.9%。
經濟降溫的跡象
這些新數據，尤其是建築許可數據大幅低於預期，顯示加拿大經濟降溫速度快於預期。市場預期成長4.0%，但實際成長略有下降，顯示未來投資和建築業將減弱。這應該讓我們對加拿大央行進一步升息的可能性產生懷疑。
鑑於這些經濟放緩的跡象，我們應該考慮在未來幾個月為加拿大利率下調做準備。銀行承兌匯票期貨（BAX）或加拿大政府債券期貨選擇權等衍生性商品可能成為有吸引力的投資對象。
這些數據強化了這樣一種說法，即加拿大央行下一步舉措更有可能是降息而不是升息。就在上週，也就是2025年9月5日，加拿大央行維持政策利率在4.5%不變，理由是供需更加平衡。然而，最新的2025年8月通膨報告顯示，消費者物價指數仍徘徊在3.1%，這項新的疲軟活動數據使其政策決策更加複雜。我們記得2023年底利率暫停期間的經濟放緩，這次感覺就像是類似的情況。
對加幣的影響
加拿大央行的猶豫不決通常會對加幣造成壓力。我們應該考慮買入加幣看跌期權或美元/加幣看漲期權。如果市場開始消化2026年初降息的影響，加幣兌美元可能會大幅走弱。
這種疲軟也體現在特定產業，例如非住宅許可證數量下降，製造業產能利用率自第一季起逐漸下降。這對多倫多證券交易所的工業和材料公司來說是一個負面訊號。我們可以透過買入追蹤這些產業的ETF的看跌選擇權來對沖這種潛在的經濟衰退。
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