美國交易時段開盤，美元兌日圓上漲0.35%，兌紐西蘭元上漲0.40%，兌澳幣上漲0.21%。歐元、英鎊、瑞士法郎和加幣等其他貨幣在先前下跌後均小幅上漲。本週美元表現漲跌互現，日圓上漲0.25%，加幣上漲0.10%。澳元下跌1.47%，兌紐西蘭元下跌1.09%，而歐元、英鎊和瑞士法郎均小幅下跌。

美國市場與歐洲央行立場

本周美國股市創下新高，標準普爾指數上漲 1.63%，那斯達克指數上漲 1.58%。歐洲央行官員維持利率不變，指出能源成本和貨幣強勢帶來通膨風險。俄羅斯暫停與烏克蘭的談判，否認威脅並指責歐洲阻礙和平努力。

英國經濟數據好壞參半，GDP 停滯不前，工業和製造業產出下滑。德國 CPI 保持穩定，與預期一致。上一歐洲交易日的經濟指標各不相同，部分英國經濟指標表現不如預期。

市場方面，儘管近期有所下跌，但美國股指收於歷史高位，Gemini 的股票首次亮相就報 28 美元。美國公債殖利率在票面拍賣後上升，原油、黃金和白銀等大宗商品上漲，而比特幣下跌 672 美元。

美元與市場趨勢

美元在經歷一段時間的疲軟之後，短期內呈現一定強勢，尤其是兌與大宗商品掛鉤的澳元和新西蘭元。在這次反彈之前，美元經歷了強勁的風險偏好反彈，並推動美國股市創下歷史新高，這表明這可能是技術性回調，而非新的趨勢。

我們應該關注這波美元買盤是否會延伸至歐元和英鎊。歐洲央行官員傳遞的矛盾訊息帶來了不確定性，這對選擇權交易者來說是一個機會。由於一些政策制定者公開提出進一步降息以應對低通膨的想法，歐元兌美元匯率的任何大幅上漲都可能面臨拋售壓力。

這使得賣出歐元看漲期權價差等策略具有吸引力，因為它們可以從有限的上行空間中獲利。英國的數據明顯顯示經濟停滯，上個月製造業產出下降了1.3%。這證實了我們自2025年第二季以來所看到的疲軟趨勢。

我們認為交易者應該為英鎊進一步走弱做好準備，利用英鎊兌美元看跌期權來規避或從持續下跌中獲利。即使美國股指創下歷史新高，我們今天仍看到一些猶豫。以 VIX 指數衡量的波動性一直徘徊在 13-14 左右的多年低點附近，歷史上，這曾是市場急劇逆轉的先兆。

明智的做法是買入一些便宜的標普 500 價外看跌期權，作為對沖潛在回調的投資組合。美國公債殖利率正在上升，10 年期公債殖利率回升至 4.0% 的關鍵水準。我們記得，在 2023 年和 2024 年，利率上升給成長股和科技股帶來了壓力。

交易者應監控利率期貨，尋找趨勢加速的跡象，這可能成為納斯達克指數走弱的早期預警。澳元是本週表現最差的貨幣之一，這在股價創歷史新高的一周內並不常見。這顯示市場更關注澳洲儲備銀行近期的中性立場，以及鐵礦石價格自2025年中期高峰迴落的趨勢。

我們認為這是一個利用衍生性商品做空澳元/美元的機會，押注當地經濟因素將壓倒全球風險情緒。地緣政治緊張局勢是一種背景風險，可能在毫無預警的情況下爆發，原油價格的上漲在一定程度上反映了這種擔憂。

近年來，我們看到衝突如何導致能源價格突然飆升和市場波動。持有一些石油期貨或選擇權的多頭部位可以有效地對沖這些潛在的全球風險。

對於一家尚未獲利的公司來說，Gemini IPO 的巨大投資者需求表明某些細分市場的投機泡沫程度很高。儘管比特幣目前價格走低，但 IPO 的成功可能會加劇加密資產類別的波動。

這種環境非常適合基於波動性的衍生性商品策略，例如比特幣的跨式選擇權，它可以從價格的大幅波動中獲利。

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