市場洞察 
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美元/日圓移動平均線仍位於 100 天和 200 天移動平均線內，即 146.03 至 148.67。這為市場提供了相當大的區間彈性，直到另一個重大市場事件發生。由於市場已經消化了聯準會年底前三次降息的預期，我們認為短期內美元進一步走弱的空間有限。
我們上週看到的 8 月 CPI 報告低於預期的 2.9%，強化了這種通貨緊縮趨勢。1.1700 和 1.1725 處的大型歐元/美元選擇權到期可能會成為今日價格走勢的磁石。鑑於這種釘住走勢，我們認為這是一個機會，可以研究未來幾週預期走高的選擇策略。
歐元兌美元的隱含波動率一直接近 2024 年春季以來的最低水平，因此為大幅波動做準備的成本相對較低。這表明買入波動率可能是一個有利的策略。針對買權策略，我們認為，買入價外買權，或設定看漲價差，目標是達到 1.1950 區域，可以提供良好的風險回報狀況。這將利用市場在這些短期到期期權清倉後推高的宏觀野心。
歐洲央行昨日謹慎維持利率不變，為歐元兌走軟的美元走強提供了支撐背景。對於美元/日圓而言，情況仍然在拉鋸戰，將我們鎖定在 146.00 和 148.70 之間的區間內。美國 10 年期公債殖利率跌至 3.8% 左右，限制了上行空間，但日本央行緩慢的政策正常化方式阻止了大幅下跌。
這種僵局顯示該貨幣對將繼續橫盤整理。今天147.40附近的到期日較小，因此我們應該關注自2025年7月以來一直存在的更廣泛的區間波動行為。這種環境非常適合涉及賣出波動性的策略，只要沒有出現新的重大催化劑。
回顧2023年的類似時期，這些平靜的區間波動往往預示著大幅突破，但目前，我們選擇區間操作。我們認為，賣出執行價位於關鍵移動平均線之外的勒式選擇權（例如低於146.00和高於148.70）可以獲得溢價。只要該貨幣對繼續在這些水平之間波動，而聯準會或日本央行沒有出現重大政策衝擊，該策略就應該表現良好。
這使得我們能夠在未來幾週內從缺乏方向的市場中獲利。
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