市場洞察 
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指數提供者和以加密貨幣為中心的公司
受此影響，其他指數提供者可能會重新考慮是否將以加密貨幣為中心的公司納入該指數，而納斯達克現在要求，發行股票收購加密貨幣的公司必須獲得股東批准。此舉可能會影響投資者對交易所和礦商等營運正常的加密貨幣實體的投資。加密貨幣投資的波動性顯而易見，EightCo、CaliberCos 和 Mogu 等公司的股價因加密貨幣收購而迅速波動，儘管其中一些公司股價此後有所下跌。 就 Strategy 而言，其相對於基礎比特幣資產的溢價也大幅下降。標普拒絕將 Strategy 納入該指數的決定，是反對企業加密貨幣財務模型的重要機構訊號。我們認為，這將對主要被視為比特幣持有工具的公司構成直接下行壓力。Strategy 近期選擇權的隱含波動率在過去一週已從約 85% 躍升至 120% 以上，顯示交易員正準備迎接劇烈波動。 這種拒絕加速了 Strategy 對其標的比特幣持倉溢價的壓縮，這是我們在2025年全年觀察到的趨勢。回顧2024年多頭市場的歷史數據，隨著更多直接投資工具（如現貨ETF）的流動性增強，加密貨幣代理股票的類似溢價最終被侵蝕。一種潛在的交易方式是做空這些代理股票，同時做多比特幣期貨或現貨ETF，以利用溢價縮水獲利。加密貨幣領域的資本輪換
我們預計，資本將明顯從資產負債表上的加密貨幣投資轉向在該領域擁有真正營運業務的公司。加密貨幣交易所和成熟的挖礦業務現在似乎是在股票市場獲得投資機會的更有利途徑。例如，在標普500指數公佈後的幾天裡，主要交易所的股價保持相對平穩，而 Strategy 的股價則下跌了18%以上。 納斯達克修改了規則，要求購買加密貨幣必須獲得股東批准，而我們在今年稍早已經看到該規則的分階段實施，這就是第一個警告。標普500指數的舉動現在鞏固了企業採用加密貨幣的這種新的、更為謹慎的環境。我們應該假設其他指數提供者也會採取類似的立場，為嚴重依賴數位資產的公司估值設定「玻璃天花板」。 這種轉變已經體現在資金流向中，過去兩週的數據顯示，幾隻在加密貨幣代理公司中高度集中的熱門科技基金出現淨流出。這表明，一場更廣泛的去風險化正在進行中，這可能會在短期內抑制整個子行業的成長勢頭。因此，交易者應該考慮對沖類似公司的任何多頭部位或使用選擇權來定義風險。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
