市場洞察 
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每日中點測定
每天早上，中國人民銀行都會制定人民幣兌一籃子貨幣（主要以美元為基準）的中間價。市場供需、經濟指標和國際貨幣波動等因素都會影響此設定。中間價是當日交易活動的參考點。中國人民銀行允許人民幣在既定中間價上下2%的範圍內波動，這意味著人民幣可以在一個交易日內相對於中間價升值或貶值2%。 中國人民銀行也可能根據經濟狀況和政策目標調整這一區間。如果人民幣接近交易區間的上限或出現劇烈波動，中國人民銀行可能會透過買入或賣出人民幣進行幹預。這可以穩定人民幣匯率，確保人民幣匯率的可控調整。預期美元/人民幣參考匯率接近7.1081，顯示中國人民銀行正在允許人民幣逐步、可控制地貶值。 我們認為這是一項旨在支持經濟的刻意政策，而非失控的跡象。對交易員而言，這種有管理的步伐意味著，人民幣雖然可能走向貶值，但路徑可能較為緩慢，且受到嚴格引導。考慮到截至2025年9月的當前經濟數據，這項政策是可以理解的。 利差仍然是關鍵因素，美國公債殖利率持續顯著高於中國主權債券殖利率，鼓勵人民幣資本外流。再加上上月出口數據疲軟，為當局將匯率作為支持機制提供了強有力的理由。經濟影響與策略
鑑於中國人民銀行的積極管理，我們不應預期未來幾週會出現爆發性波動。每日中間價設定和+/- 2%的交易區間可能會限制任何極端的每日波動，這使得利用低波動性的策略具有吸引力。主要關注點應該在於，如果市場測試其極限，央行將如何積極捍衛這一區間的邊緣。 這種情況讓人想起我們在2010年代中期看到的有管理的貶值，當時貨幣隨著時間的推移而貶值，但沒有引發每日恐慌。目前衍生性商品部位的主要風險不是貨幣突然崩潰，而是中國人民銀行本身的意外政策改變。我們將關注每日中間價與市場預期的任何偏差，因為這將是其策略轉變的最明顯信號。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
