市場洞察 
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摩根士丹利的研究表明，英鎊對大額交易的抵禦能力不如歐元或日圓。儘管英鎊是全球交易量第四大的貨幣，但它的價格波動與瑞士法郎或紐西蘭元等小額貨幣類似。與日圓或歐洲貨幣不同，一筆10億美元的交易就可能導致英鎊出現顯著波動。這顯示全球資本流動在影響匯率方面比貿易更具主導性。摩根士丹利的分析師觀察到英鎊的流動性較低，其價格影響因交易時間和地點而異。
英鎊的主要驅動因素
他們的研究使用高峰時段的模擬客戶訂單，結果顯示資本流動是英鎊的主要驅動力。彭博社報導了這項研究結果。有跡象表明，英鎊處理大額交易的能力有所下降，這使得它更容易受到劇烈波動的影響。我們預期英鎊的價格波動幅度將比歐元等其他主要貨幣更大。這表明，在未來幾週，應該考慮利用波動性獲利的策略。隨著英格蘭銀行下次利率決定將於10月初公佈，不確定性已經開始增加。
英國2025年8月的通膨數據頑固地達到3.1%，這使得銀行的下一步行動難以預測，並吸引了投機性資本流動。在這種環境下，英鎊稀薄的流動性恰恰可能導致英鎊出現過度反應。
過去的教訓
我們只要回顧一下2022年9月的市場動盪，就能明白這會如何發展。當時宣布的「迷你預算案」引發英鎊創紀錄暴跌，顯示其對投資者信心的突然轉變極為敏感。這一歷史事件凸顯了我們今天面臨的風險和機會。
因此，我們正在考慮購買選擇權合約，以便在不承擔無限風險的情況下，為大幅價格波動做好準備。英鎊兌美元的一個月隱含波動率目前徘徊在9.5%左右，如果意外的政策引發重大波動，這個價格可能會被證明是划算的。我們也將密切關注倫敦收盤前執行的交易，因為這段時間似乎對價格的影響更大。
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