市場洞察 
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花旗銀行預測核心消費者物價指數 (CPI) 將月增 0.31%，並指出基礎通膨將放緩。他們預計服務業和住房領域的通膨將放緩，受關稅影響的核心商品類別將表現得更為強勁。
德意志銀行預測核心 CPI 環比上漲 0.32%，並注意到關稅對核心商品類別的持續影響。他們預計這些領域的通膨將強勁，並可能延伸至服裝領域。
高盛核心CPI預估
高盛估計核心CPI季增0.36%，歸因於通訊、家居用品和娛樂關稅的上行壓力，將核心通膨率推高0.14個百分點。他們預測，由於食品和能源價格上漲，整體通膨率為0.37%。
荷蘭國際集團（ING）預估核心CPI季增0.3%，商品價格通膨受關稅推動。他們強調，核心商品佔通膨籃子的19%，而房屋成本（佔33%）可能反映了租金走軟。
野村預計核心CPI將較上季成長0.34%，核心商品通膨貢獻0.48%，這將是自2022年6月以來的最快增幅。他們預計，由於關稅，非汽車商品價格將強勁上漲。
富國銀行預測核心CPI季增0.29%，服務業通膨將維持堅挺，商品價格將反彈。他們認為，核心商品和服務通膨會因新車價格和旅遊相關服務等因素而上升。
關稅對商品價格的影響
鑑於今日公佈的2025年8月核心CPI預期約為+0.3%，我們預期該數據幾乎完全受商品價格反彈所推動。此前，白宮於2025年7月下旬確認對一系列消費性電子產品和服裝徵收15%的新關稅。
重點將放在這些關稅對通訊和家居用品等類別的價格上漲幅度有多大。然而，潛藏的趨勢似乎正在降溫，尤其是在服務和住房領域。
Zillow和Apartment List發布的2025年8月最新數據顯示，全國租金成長持續放緩，最終應該會拉低官方房屋通膨分項。這造成了關稅引發的商品價格飆升與更持久的通膨源頭減弱之間的衝突。
這種動態表明聯準會將採取強硬的短期反應，其可能會關注整體數據。聯準會主席鮑威爾在2025年8月底傑克遜霍爾研討會上表示要保持警惕，衍生性商品交易員應考慮持有那些受益於前端利率波動性飆升的部位。
SOFR期貨選擇權可能是應對今日數據過度反應的有效方法。8月就業報告顯示，就業人數增幅放緩至15萬，顯示整體經濟已開始降溫，使得持續的鷹派立場難以為繼。
因此，殖利率曲線趨平交易（押注短期利率升幅超過長期利率）在未來幾週看起來頗具吸引力。這將反映市場對聯準會近期應對關稅通膨措施的預期，同時仍預期未來經濟將走弱。
我們也看到了股票衍生性商品的投資機會，尤其是在受新關稅影響最大的產業。鑑於非必需消費品和科技硬體行業的企業利潤率預計將面臨壓力，買入相關行業ETF的看跌期權是一種良好的對沖方式。
對於過去一年中表現出將不斷上漲的投入成本轉嫁給消費者能力較弱的公司來說尤其如此。
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