市場洞察 
VT 
日本8月批發通膨率因食品價格持續上漲而上升，顯示價格壓力持續存在。生產者物價指數（PPI）較去年同期上漲2.7%，與預期一致。食品和飲料成本上漲5.0%，高於上月的4.7%。相比之下，由於補貼，電費和燃氣費下降了2.9%。進口價格下降3.9%，降幅低於7月10.3%的降幅。儘管食品和農產品成本上漲，但日圓走強可能會逐步緩解這些壓力。
日本央行在結束長期刺激政策後，1月將利率上調至0.5%，並計畫於9月18日至19日召開會議。
日本央行應對通膨
核心消費者通膨率已連續三年超過2%的目標。然而，由於美國關稅的潛在影響，日本央行仍保持謹慎。7月份，日本央行預測食品價格漲幅將放緩，預計薪資成長將支撐消費和整體經濟。批發通膨仍令人擔憂，日圓交易員密切關注日本央行即將召開的會議的任何信號。
最新的批發通膨報告顯示，日本央行通膨率持續上漲2.7%，我們的焦點將集中在下週的日本央行會議。食品價格是主要驅動因素，在政策制定者準備在9月18日開會之際，通膨壓力依然居高不下。這些數據挑戰了物價上漲將迅速降溫的觀點，並迫使我們考慮再次升息的可能性。
持續的通膨，加上核心消費者通膨率三年多來一直維持在2%以上，為收緊貨幣政策提供了理由。我們知道上田行長一直很謹慎，但進口價格跌幅放緩也削弱了一個關鍵的通貨緊縮力量。市場目前預期央行意外推出鷹派政策的可能性更高。
對於交易日圓的投資者來說，這創造了一個為波動性加劇做準備的機會。鑑於美元/日圓匯率近期觸及數十年高點，如果日本央行發出更激進的訊號，買入日圓看漲選擇權是押注日圓走強的直接方式。在會議結果不確定之前，此策略具有確定的風險。
市場機會與風險
我們也應該預測利率市場的走勢。如果日本央行將利率從目前的0.5%上調或暗示未來將收緊貨幣政策，日本公債殖利率將會上升。做空10年期日本公債期貨可能是利用債券價格下跌獲利的謹慎之舉。
意外升息可能會給日本股市帶來壓力，因為日本股市多年來一直受益於寬鬆的貨幣政策。鑑於日經225指數今年表現強勁，購買該指數的看跌期權可以對沖市場下行風險。我們還記得市場對去年開始的政策正常化反應如何強烈。
歷史經驗表明，日本央行可能會出人意料地採取行動，就像它在2022年和2023年調整殖利率曲線控制一樣。因此，即使是央行前瞻性指引的細微調整，也可能引發資產價格的大幅重新定價。我們必須密切注意選擇市場的隱含波動率，這是預測央行政策聲明發布前市場緊張程度的關鍵指標。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
