市場洞察 
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高估值和投資者定位
該銀行預計，受派息率提高和對獲利可持續性的信心推動，估值將保持高位。自由支配型投資者的持股為中性，顯示如果市場情緒好轉，仍有上漲空間。德意志銀行的供需模型預測，到年底股市將上漲約8%。儘管存在貿易和政策風險，但宏觀成長和獲利才是主要驅動因素。除非出現重大意外，否則利率問題並不那麼令人擔憂，而且任何由關稅驅動的通膨預計都將是短暫的，不像2021-22年的飆升。鑑於標普500指數強勁的上漲趨勢，我們應該考慮為進一步上漲做準備，以期達到7000點的年終新目標。 市場已令人信服地走出了年中「解放日」拋售的泥潭，鞏固了多年來強勁的漲勢。這表明，買入看漲期權或建立2025年12月到期的看漲期權價差，可以捕捉到預期的上漲行情。這種信心的基礎是強勁的企業獲利，其成長速度較2024年初的低個位數成長顯著加快。2025年第二季獲利成長10%，我們看到一個健康、非衰退的環境，企業正在成功管理成本。標準普爾500指數的預期本益比穩定在24以上，顯示投資人願意為此持久的獲利流支付溢價。管理波動性和利率擔憂
波動性也是一個關鍵因素，交易者應該利用其當前狀態。過去一個季度，波動率指數 (VIX) 一直在12至15之間窄幅波動，遠低於19左右的歷史平均水平，為溢價賣出創造了理想的環境。這使得賣出價外現金擔保看跌期權或建立看漲看跌價差成為一種有吸引力的策略，既能創造收益，又能保持看漲前景。 目前，對利率和通膨的擔憂似乎是次要驅動因素。由於核心通膨已連續兩季穩定在聯準會2.5%的目標附近，意外升息的風險有所降低。這與我們在2021-2022年不得不應對的大幅通膨飆升形成了鮮明對比，使得當前股市的宏觀經濟背景更加可預測。投資者部位目前保持中性，這意味著場外有大量資本可能推動下一輪上漲。 隨著市場情緒好轉，這些資金可能會流入市場，支撐我們預計年底前8%的上漲空間。因此，建構受益於市場穩步上漲而非波動性急劇上升的交易結構，似乎是未來幾週最謹慎的做法。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
