市場洞察 
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當前收益率概覽
目前，各類美國公債殖利率處於低點，10年期公債殖利率為4.0492%，下跌2.5個基點；2年期公債殖利率為3.531%，下跌1.1個基點；30年期公債殖利率為4.697%，下跌2.0個基點。作為衡量消費者藉貸成本的關鍵基準，10年期公債殖利率自8月達到4.347%的高峰以來，已下跌約30個基點。受此影響，30年期房貸利率也出現更大幅度下跌，從7.0%降至6.49%，下跌51個基點。 雖然10年期公債殖利率已較今年初的高峰下跌76個基點，但2025年房貸利率累計跌幅仍約為15個基點。今天下午1點舉行的10年期公債拍賣會是當天最重要的事件，將決定利率的方向。在昨日的三年期公債發售中，我們看到了強勁的國際需求。如果這種勢頭持續下去，10年期公債殖利率可能會大幅跌破4.00%的水平。此前，上周公布的通膨報告略有回落，8月消費者物價指數（CPI）顯示核心通膨率降至2.8%，這鼓勵了市場對利率下調的押注。對殖利率曲線和市場波動的影響
重點應放在拍賣如何影響殖利率曲線，特別是2年期和10年期殖利率之間的利差，目前該利差處於健康的52個基點。強勁的拍賣結果可能會平整這條曲線，因為交易員預期聯準會可能在2026年初更接近放鬆政策。我們看到聯準會在過去九個月中一直按兵不動，期貨市場目前預計到2026年3月降息的可能性為60%。 我們也正在關注抵押貸款利率和美國公債殖利率之間的利差，該利差在2025年的大部分時間裡一直很高。儘管自8月中旬以來，這一利差已縮小約15個基點，但仍高於2015-2019年期間的歷史平均值。這表明，抵押貸款支持證券仍有空間跑贏美國國債，這是一種相對價值交易，仍然具有吸引力。 鑑於拍賣結果的不確定性，債券市場的波動性可能會加劇。衡量美國國債市場波動性的MOVE指數已從今年稍早的高點回落，但仍維持在110左右的高位，遠高於2022年之前的平均值。這使得美國國債期貨選擇權成為一種有用的工具，可用於為未來幾週收益率可能出現的超預期波動進行配置。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
