市場洞察 
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非製造業改善
9月份，非製造業指數從8月的+24升至+27，房地產、零售和運輸業有所改善。然而，批發商和IT公司報告的情況充滿挑戰，預計到12月該指數將穩定在+27。 在全球貿易不確定性的背景下，日本經濟維持韌性，得益於強勁的消費，第二季GDP季增率達2.2%。即使全球貿易緊張局勢持續帶來挑戰，這種穩定性仍受國內因素推動。 鑑於製造商信心達到2022年8月以來的最高水平，我們應該考慮買入日經225指數的短期看漲期權。該指數已經做出了積極反應，上個月上漲超過4%，交易價格接近42,500點。在強勁市場人氣的支持下，這種勢頭為未來幾週的看漲定位提供了明顯的機會。 汽車產業表現出色，因此我們應該增持該領域。透過期貨或買權做多主要汽車製造商股票頗具吸引力，尤其是在美國貿易協定達成協議後，各大公司紛紛上調獲利預測的情況下。從歷史上看，當汽車行業引領短觀調查改善時（例如2023年末），其在隨後一個季度的表現通常會跑贏大盤。基於產業表現的投資策略
我們還可以根據報告中的明顯分歧來建立配對交易。我們應該做多運輸和機械類股，同時買入煉油和精密機械等弱勢產業的看跌選擇權。這種策略可以使我們免受大盤波動的影響，同時捕捉領先產業和落後產業之間的績效差距。 非製造業指數（尤其是零售業）的穩定走強顯示國內消費穩健。這證實了我們在第二季看到的2.2%的強勁GDP成長。與國內零售ETF掛鉤的衍生性商品可以提供穩定的二級多頭部位，以補充出口驅動型汽車貿易。 然而，我們必須密切關注日圓匯率，因為日圓兌美元一直在152日圓左右的窄幅區間波動。由於核心通膨率已維持在2%以上一年多，日本央行的任何強硬訊號都可能導致日圓升值，對我們的出口商部位造成不利影響。 買一些美元/日圓的價外看跌期權，或許可以廉價地對沖這一風險。預計到12月，製造商信心將略有下降，這表明這一上升趨勢可能趨於平穩。這意味著市場將拋售未來一到兩個月到期的波動性選擇權，但也可能買入更遠期的波動性選擇權。我們在2022年也看到了類似的模式，強勁的第三季被年底前加劇的不確定性和波動性所取代。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
