市場洞察 
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8月份，全美獨立企業聯盟（NFIB）小型企業樂觀指數上升0.5點，達到100.8，比52年來的平均98高出近3點。在該指數的十個組成部分中，四個呈上升趨勢，四個呈下降趨勢，兩個保持不變。該指數上漲的最重要貢獻來自於實際銷售額預期的上升。此外，不確定性指數下降4點，至93點，但仍高於歷史平均。不確定性的下降是由於融資預期和計劃資本支出的不確定性降低。調查結果表明，商業環境呈現正面趨勢。
勞動市場挑戰
勞動市場仍面臨挑戰，由於裁員和招聘率低，市場依然停滯不前。儘管商業環境前景普遍樂觀，但這仍然是主要的擔憂來源。總體而言，這些結果表明，美國小型企業對勞動市場的樂觀情緒適中，但挑戰仍在持續。
這些小型企業數據雖然強勁，但低於預期，證實了市場目前的猶豫不決狀態。我們從銷售預期中看到了潛在的經濟健康狀況，但不足以預示著重大突破。這表明，我們應該謹慎對待近期對標準普爾500指數等大盤指數進行大規模方向性押注。
該報告強調了勞動力市場“凍結”，近期政府統計數據也支持這一觀點。我們看到，上週五公佈的非農就業報告僅為+15.5萬，連續第三個月低於預期，失業率自5月以來一直徘徊在4.1%。這種停滯是阻礙市場堅定地創下新高的主要因素。
聯準會的困境
這種環境使聯準會在下週會議前陷入困境。鑑於商業信心樂觀但勞動市場低迷，幾乎肯定不可能調整利率。我們預期聯準會將維持利率不變，這可能會在短期內抑制市場波動。
有鑑於此，我們在波動性市場中看到了機會。芝加哥期權交易所（CBOE）波動率指數（VIX）目前接近16，反映了這種短期平靜，但考慮到招聘方面的潛在不確定性，這個數字似乎過低。購買較長期期權，例如12月的VIX看漲期權或SPX的跨式期權，似乎很有吸引力，因為它可以為勞動力市場最終解凍後的潛在市場波動做好準備。
強勁的銷售前景與糟糕的勞動力品質之間的差距表明，能夠創新的公司與依賴勞動力的公司之間的差距正在擴大。我們應該考慮投資科技和自動化產業，而不是小型股和服務型企業。這可能包括購買科技股ETF的買權和羅素2000指數的賣權。
這讓我們想起了2015年經歷的橫盤市場，當時經濟雖然有所成長，但速度不足以形成明顯的趨勢。那段時期的市場波動性短暫而劇烈，而非持續。因此，我們應該做好應對波動性突然飆升的準備，而不是未來幾週的穩定上漲或下跌。
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