市場洞察 
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消費者下調了對勞動市場的看法，預計一年內失業率將上升。人們越來越擔心自己會失業，找到新工作的可能性處於2013年6月以來的最低水準。通膨預期維持穩定，三年通膨率維持在3%，五年通膨率維持在2.9%。此外，消費者預計房價漲幅將維持在2.9%。就業市場瀰漫著悲觀情緒，這可能會抑制支出並影響經濟活動，尤其是在工作變動方面。
由於消費者對找新工作表現出自2013年以來最悲觀的態度，我們看到了經濟的明顯警訊。這種情緒通常先於消費支出放緩，這可能會對大盤指數帶來壓力。做空標準普爾500指數的衍生策略（例如買入看跌期權）正變得更具吸引力。
政府數據預示經濟疲軟，這種悲觀的前景與我們看到的最新政府數據相吻合，特別是2025年8月的就業報告，該報告顯示招聘人數放緩至僅15萬人，失業率上升至4.1%。這種模式表明，勞動市場的韌性（我們記憶中的2023年和2024年疫情後經濟的標誌）終於崩潰了。因此，我們應該預期高度依賴強勁就業市場的產業將會疲軟，例如非必需消費品零售業。
我們面臨的挑戰是，儘管就業前景黯淡，但消費者通膨預期仍穩定在3%左右。我們看到2025年8月的最新CPI數據仍然頑固地達到3.4%，這意味著聯準會陷入了困境。勞動力市場疲軟與持續通膨之間的這種衝突增加了未來幾週市場波動的可能性。
這種不確定性直接訊號表明，應該將波動性視為一種資產類別。我們已經觀察到，VIX指數在過去一個月內從18%左右緩慢上升至18左右，而且這一趨勢可能會持續下去。購買VIX或VIX相關ETF的買權，或許是一種審慎的對沖方式，或直接從預期的市場動盪加劇中獲利。
鑑於支出受到直接威脅，我們預期非必需消費品類股（XLY）的表現將遜於預期。看跌操作，例如買入看跌期權或在該ETF上建立看跌借記價差，似乎是合理的。
相反，我們預計市場將轉向避險，這使得消費必需品（XLP）和公用事業（XLU）等防禦性板塊更適合看漲看漲期權策略。即使聯準會目前仍公開維持鷹派立場，疲軟的勞動市場數據也大幅改變了未來利率的計算方式。我們在2023年和2024年看到的緊縮週期似乎終於開始產生影響，增加了2026年初降息的可能性。
交易員應該專注於利率期貨選擇權，為未來更為溫和的政策路徑做好準備。
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