市場洞察 
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每日參考匯率
中國人民銀行每天都會制定一個參考匯率，作為人民幣交易的基準。交易區間允許人民幣在一個交易日內從該中間價升值或貶值不超過2%。中國人民銀行可以根據不斷變化的經濟狀況和政策目標來調整這一區間。如果人民幣匯率接近交易區間上限或出現過度波動，中國人民銀行可能會在外匯市場採取措施維持穩定。 這包括買入或賣出人民幣以限制波動，並確保穩步漸進地進行調整。參考匯率和交易區間制度是幫助中國人民銀行引導人民幣匯率並維持經濟平衡的工具。鑑於預計中國人民銀行將引導人民幣貶值，我們認為這是有管理的貶值訊號。 此舉正值中國2025年8月出口成長率僅1.2%的溫和時期，低於預期，顯示需要更具競爭力的貨幣。中國人民銀行並非任由人民幣自由貶值，而是允許人民幣逐步貶值支持經濟。 對於衍生性商品交易者而言，這種受控的波動率表明美元/人民幣的隱含波動率可能仍將受到抑制。這種環境有利於出售選擇權以獲取溢價，尤其是該貨幣對的價外看漲選擇權。中國人民銀行的存在起到了限製作用，使得短期內突然大幅突破管理區間的機率很小。 更廣泛的背景支持人民幣貶值，因為聯準會上週剛暗示，其打算將利率維持在5.0%以應對持續的通膨。中美之間巨大的利差繼續有利於資本流入美元。因此，美元/人民幣匯率阻力最小的路徑是上行，即使步伐緩慢。歷史動態
2023年，當人民幣兌美元匯率突破7.30關口時，我們也曾經看過類似的動態。當時，中國人民銀行也利用強勁的每日中間價來抑制貶值速度，而不是對抗整體趨勢。歷史經驗表明，目前的策略是讓貶值過程更加平穩，而不是改變最終目標。 未來幾週，我們將密切關注中國的工業生產和零售銷售數據，以進一步了解經濟健康。這些數據如果出現任何顯著的意外下行，都可能促使當局進一步引導人民幣貶值。每日中間價仍將是最關鍵的數據點，因為任何與預期的大幅偏差都可能預示著政策的潛在轉變。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
