市場洞察 
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美國8月非農業就業人數僅增加2.2萬個，低於預期的7.5萬個。加拿大就業人數減少6.55萬個，預期增加1萬個。為此，聯準會正在考慮降息25個基點，今年剩餘的每次會議上降息的可能性高達90%。同時，沙烏地阿拉伯提議歐佩克+加速下一輪石油增產。
市場動向
市場波動明顯；黃金上漲41美元，創下3,586美元的歷史新高。WTI原油下跌1.49美元，至61.99美元，美國10年期公債殖利率下跌10.2個基點，至4.07%。標普500指數下跌20點，至6,481點，瑞士法郎領漲市場，加幣落後。美元和加拿大貨幣均小幅走弱，加幣表現不佳。
市場預計未來一年加拿大將降息47個基點，美國將降息131個基點。市場對降息的預測提振黃金價格上漲，而股市則反應不一。最初對降息的樂觀情緒轉變為對經濟衰退的擔憂，不過一些尾盤股票買盤幫助美國股指在本週收盤走高。鑑於美國和加拿大8月就業報告均令人震驚地疲軟，我們看到了央行採取行動的清晰路徑。
市場目前預期聯準會在9月會議上降息的可能性高達90%，這使得押注利率下調的可能性很高。我們應該關注那些能從殖利率下降中獲利的衍生性商品，例如購買TLT等國債ETF的買權，或購買SOFR期貨。
波動性上升
股市猶豫不決，先是受降息預期推動上漲，隨後又因經濟衰退擔憂而下跌，預示著波動性正在上升。芝加哥選擇權交易所波動率指數(VIX)已從夏季低點13附近攀升至略高於19，顯示市場焦慮情緒日益加劇。
這種環境非常適合做多波動性策略，例如買入VIX買權或使用標準普爾500指數的跨式選擇權，以利用任何方向的大幅波動獲利。加幣正面臨慘淡的國內就業數據和原油價格下跌的雙重威脅。我們認為加幣是十國集團(G10)中最脆弱的貨幣，預計將進一步走弱。
交易者應考慮買入加幣看跌選擇權，或針對瑞士法郎等避險貨幣建立空頭部位。金價飆升至3,500美元上方的新高，是實際收益率下降和避險資金流向的直接結果。即將到來的降息和潛在的經濟擔憂共同支撐了這一強勁趨勢，為金價提供了強勁的推動力。
我們認為，買入黃金期貨(GC)或相關ETF的買權仍是順應這股勢頭的最直接方式。原油市場正在發出警告信號，對經濟衰退引發的需求放緩的擔憂如今已超過供應面因素。有關OPEC+可能增產的報導加劇了這種負面情緒，為未來幾週的前景蒙上了一層陰影。
我們認為，買入WTI期貨看跌選擇權是一個對沖能源價格進一步下跌或從中獲利的機會。這次經濟放緩並不意外，因為我們已經看到ISM製造業PMI等關鍵指標在2025年連續數月徘徊在50的收縮關口下方。鑑於2025年7月最新的核心PCE通膨率維持在可控的2.7%，Fed顯然已經準備好降息。
然而，我們必須記住，在過去的周期中，例如2007年，最初的降息並沒有阻止經濟衰退，這對今天來說是一個重要的教訓。
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