市場洞察 
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加拿大就業市場繼7月減少4.1萬個工作機會後，8月又減少了6.6萬個，顯示情況進一步惡化。失業率高達7.1%，為十年來疫情以外的最高水準。大多數失業人士為兼職，但實際工作時間略有增加0.1%。失業主要影響貿易相關的產業，製造業、運輸業和倉儲業損失了4.2萬個工作機會。
加幣表現
加幣是十國集團貨幣中最為疲軟的，甚至落後於美元，為1.3846。負面的就業報告可能促使加拿大央行考慮進一步降息，降息機率高達92%。如果通膨數據保持疲軟，可能會考慮進一步放鬆政策。目前的前景假設，受CUSMA協議和強勁的國內消費支出影響，關稅將處於低位，這可能會阻止經濟普遍下滑。
儘管貿易往來領域面臨挑戰，但其他產業的韌性可能支撐整體經濟穩定。鑑於加拿大經濟將在2025年8月失去6.6萬個工作崗位，加拿大央行幾乎肯定會在9月16日降息。市場預期降息機率為92%，因此我們持有CORRA期貨，以利用短期利率下降帶來的機會。這將是央行自今年稍早開始暫停緊縮週期以來的首次降息。
貿易貨幣觀察
加幣兌美元匯率目前已處於1.3846的弱勢，降息可能會進一步推低加元。我們正在尋求買入美元/加幣看漲期權，目標價位為1.40以上，這是自2020年疫情動盪以來從未持續出現的水平。加幣是目前表現最差的G10貨幣，這為交易提供了支撐。
這種疲軟並非個案，今天發布的美國就業報告也顯示就業成長放緩，僅增加了9.5萬個就業崗位，而預期為15萬個。全球經濟走軟強化了各國央行正轉向寬鬆立場的觀點。然而，加拿大央行的立場顯然比聯準會更為鴿派，這支持了我們對加元疲軟的預期。
在股票方面，我們正在使用衍生性商品做空製造業和運輸業等受貿易影響較大的產業。2025年8月就業報告顯示，這些特定領域減少了42,000個崗位，顯示它們是貿易戰影響的中心。買進工業ETF的賣權是利用持續疲軟的直接途徑。
相反，降息對國內利率敏感的行業來說是一個正面訊號。我們認為買入加拿大銀行和房地產投資信託(REIT) ETF的買權是一個機會。這些行業有望受益於較低的借貸成本和消費者支出顯著的韌性。目前，所有人的目光都集中在加拿大央行會議前一天發布的加拿大消費者物價指數(CPI)報告。
2025年7月的最新通膨率為2.5%，再次公佈利多數據將鞏固降息的勢頭，或許預示未來還會進一步降息。我們預計波動性將會上升，並正在考慮一些能夠從該報告發布前後市場劇烈波動中獲利的策略。
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