市場洞察 
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唐納德·特朗普總統宣布計劃對來自非美國本土生產企業的半導體進口產品徵收關稅。他稱即將實施的關稅“相當高”，將使在美國有業務或計劃的企業免受影響。川普旨在利用這些關稅鼓勵企業和政府在美國進行投資。蘋果已承諾在未來四年內向美國投資6,000億美元，被視為遵守規定的典範。
川普關稅提案的影響
此前，川普提議對進口半導體徵收高達100%的關稅，但對那些在美國擁有製造承諾的半導體產品除外。在這些壓力之下，包括台積電、三星和SK海力士在內的亞洲晶片製造商已開始在美國投資。這項政策引發了全球市場的擔憂，並引發了法律挑戰。下級法院駁回了川普先前大部分的關稅政策，但他的政府正在尋求最高法院的干預，以維護其基於1977年緊急狀態法的權力。
鑑於對進口半導體徵收高額關稅的威脅，我們預計未來幾天市場將立即出現波動。費城半導體指數（SOX）在今年夏天因對人工智慧的樂觀情緒而上漲超過15%，但可能面臨巨大的下行壓力。隨著不確定性衝擊大盤，波動性指數（VIX）幾乎肯定會飆升。衍生性商品交易員可能會考慮為美國製造商與其海外同行之間的差異進行佈局。我們可能會看到英特爾和美光等不受這些進口關稅影響的公司的看漲期權買盤增加。
相反，大量持有缺乏美國大型晶圓廠的外國公司的半導體 ETF 賣權可能會變得有吸引力。
對晶片製造商以外的市場影響
我們還必須將目光投向晶片製造商本身之外，關注那些嚴重依賴進口零件的產業，例如汽車和消費性電子產品。這些產業在經歷了2022年的供應鏈中斷後才剛開始穩定下來。這項政策可能會再次引發通膨壓力，使聯準會在去年降息後維持利率穩定的努力變得更加複雜。
台積電和三星等亞洲主要生產商的情況更加複雜，從而創造出微妙的交易環境。雖然它們在美國工廠數十億美元的投資提供了一定的保護，但我們從今年的報導中得知，它們在亞利桑那州和德克薩斯州的工廠面臨營運延誤。任何在滿足美國生產時間表方面出現的明顯挫折都可能使它們變得脆弱，從而為押注這種不確定性的交易者創造機會。
最高法院關於總統關稅授權的懸而未決的案件帶來了我們需要密切關注的重大二元事件風險。一項不利於政府的裁決可能會在一夜之間使整個策略失效，導致任何與關稅相關的交易急劇逆轉。這表明，較長期選擇策略可能是謹慎的，因為該策略可以捕捉法院判決前後波動性的潛在飆升。
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