市場洞察 
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史蒂芬米蘭（Stephen Miran）在聯準會作證時表示，收緊美國邊境將導致「通貨緊縮」。他的觀點表明，驅逐低薪工人可能會降低房價，其影響與關稅相當，而他聲稱關稅不會導致通膨。米蘭的觀點與先前關於移民及其經濟影響的政治主張一致。他強調，驅逐個人可能會導致住房需求下降，並可能影響整體市場價格趨勢。
加強邊境管制及其經濟影響
有些人認為，收緊邊境可能導致通貨緊縮，主要是因為需求減少，並可能降低住房成本。這給市場帶來了一個重大問題，因為更普遍的觀點是，工人減少意味著薪資和通膨上升。對我們來說，關鍵不是立即選擇正確的立場，而是交易這場政策辯論所帶來的不確定性。
這場辯論本身表明，波動性被低估了，尤其是在我們看到2025年8月的平靜之後。觀察10月和11月的波動率指數期貨，我們可以為即將發布的就業報告和政策聲明帶來的波動做好準備。這是一種直接利用日益加劇的緊張情緒，而無需押注通膨的最終走向的方法。我們不應忽視通膨風險，尤其是在我們看到2021年至2023年勞動力短缺的情況之後。
2025年8月的就業報告已經暗示建築業和旅館業將疲軟，如果勞動力變得稀缺，這可能會導致服務成本上升。這使得對科技和房屋建築等利率敏感行業的看跌期權成為對沖美聯儲可能不得不在更長時間內保持強硬立場的合理工具。
潛在的市場反應
另一方面，如果「驅逐人口會降低房價」的觀點獲得支持，情況就會改變。最近的2025年第二季人口普查數據顯示，亞利桑那州和德州等州的租賃空置率略有上升，這為這一觀點提供了一些可信度。在這種情況下，我們可能會看到押注聯準會降息的交易再次流行起來，使兩年期美國國債期貨的多頭頭寸變得有吸引力。
貨幣市場上的交易則不那麼引人注目，尤其是美元兌墨西哥比索。邊境緊張局勢加劇以及匯款和貿易的潛在中斷可能會給比索帶來巨大壓力。買入美元/墨西哥比索買權，可以有針對性地推測該政策的直接地緣政治影響。
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