市場洞察 
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2025年7月，美國貿易逆差錄得783億美元，遠低於預期的757億美元。這比上月602億美元的貿易逆差擴大。商品貿易逆差為1028.4億美元，略優於1036億美元的初值。這些數據表明，與先前數據相比，貿易逆差有所擴大。
7月貿易逆差意外擴大至-783億美元，較上月大幅增加，且低於預期。這顯示第三季GDP成長可能會被拖累。對我們來說，這立即給美元帶來負面壓力，因為更多美元被流出海外用於支付進口商品。美元疲軟可能是未來幾週的關鍵趨勢，尤其是對歐元等貨幣而言。
近期數據顯示，歐洲央行維持強硬立場以因應自身通膨，導致政策分歧加劇，歐元兌美元走強。我們應該考慮一些能夠從歐元兌美元匯率上漲中獲益的策略。不斷擴大的赤字，加上最近發布的8月就業報告顯示招聘放緩，增強了聯準會暫停升息的理由。
目前的市場定價已經反映出，聯準會在本月稍後的下次會議上維持利率不變的可能性超過80%。這種前景進一步削弱了美元的吸引力，並可能為股市帶來利好。鑑於經濟放緩的跡象，我們也應該考慮在股市中建立保護性部位。
雖然聯準會的降息力度減弱會帶來支撐，但經濟大幅放緩可能會損害企業獲利。買進標準普爾500指數等主要指數的看跌選擇權，可能是在9月和10月期間對沖潛在下行風險的審慎之舉。
從歷史上看，我們曾經看到貿易逆差迅速擴大的時期，例如我們在2022年初看到的每月超過1000億美元的逆差，可能先於經濟波動。由於聯準會的激進緊縮政策，那段時期的情況有所不同，但如今聯準會的立場不再那麼強硬，這意味著這些貿易逆差數據可能對經濟造成更大的壓力。
我們將密切關注即將公佈的通膨數據，以尋找進一步的方向。
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