市場洞察 
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明尼亞波利斯聯儲主席表示，聯準會將繼續努力將通膨率回升至2%。儘管通膨率仍然高企，但有跡象顯示勞動市場正在開始降溫。預計9月會議的投票結果將備受關注。由於關稅導致商品通膨上升，有必要監測與關稅相關的通膨，以確定其持續性。
當前經濟指標
目前數據顯示，經濟正在減速，並走向軟著陸。聯準會在職責範圍內面臨複雜的局面。聯準會暗示，將通膨率降至2%目標的進程尚未完成。
2025年8月的消費者物價指數報告顯示，通膨率仍頑固地維持在3.4%，儘管其他數據顯示經濟正在放緩，但聯準會依然堅持強硬立場。這為市場帶來了棘手的局面，也導致了政策言論與經濟現實之間的背離。
我們看到勞動市場出現明顯的降溫跡象，最新的就業報告顯示，非農業就業人數為15萬，低於市場普遍預期。這支持了經濟正走向軟著陸的觀點。對交易員來說，這使得即將於9月舉行的聯準會會議的利率決定具有高度不確定性。
市場波動和聯準會會議
鑑於這些相互矛盾的訊號，我們預計未來幾週市場波動性將會上升。標準普爾500指數的選擇權定價已經反映了這一點，我們預計，隨著FOMC會議的臨近，目前徘徊在18左右的VIX指數可能會測試近期高點。
這種模式讓人想起我們在2023年關鍵聯準會會議前看到的市場緊張局勢。在利率市場，與聯邦基金利率掛鉤的衍生性商品預計，到年底再加息25個基點的可能性約為40%。交易員將使用SOFR期貨和選擇權來對沖或投機意外的鷹派立場。
提到可能出現的分裂投票，顯示政策聲明本身與決策本身同等重要。我們還需要關注來自聯準會控制範圍之外的通膨壓力，例如針對消費性電子產品和汽車零件的新關稅。
這導致商品通膨居高不下，使央行的工作更加困難。對於受進口成本影響最大的零售和製造業 ETF，使用選擇權來對沖下行風險可能是明智之舉。
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