市場洞察 
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加拿大勞動生產力下降，2025 年第二季勞動生產力急劇下降 1.0%，這對加拿大經濟的健康狀況是一個令人擔憂的訊號。這表明存在潛在的結構性弱點，這通常會降低一種貨幣對投資者的吸引力。因此，我們看到對加幣看跌情緒的增加，交易員正在考慮加幣期貨合約的看跌期權。
這糟糕的生產力數據讓加拿大央行陷入困境，尤其是在 2025 年 8 月最新的通膨數據穩定在 2.8% 左右，仍遠高於央行目標的情況下。雖然經濟放緩通常會增加對降息的押注，但生產力下降本質上是通膨，這可能迫使央行在更長時間內維持高利率。
這種不確定性導致交易員重新評估利率預期，使 2025 年降息的隱含機率今年首次跌破 40%。對於股市而言，這些數據直接顯示企業利潤和利潤率面臨壓力。我們預計這將對標普/多倫多證券交易所 60 指數造成壓力，該指數自 2025 年 7 月以來表現一直低迷。
因此，諸如購買大盤 ETF 看跌期權等保護性策略正成為對沖潛在經濟衰退的更常見方法。市場影響：當前的經濟環境令人想起我們在 2023 年部分時期經歷的滯脹壓力，當時經濟成長放緩和持續的通膨創造了充滿挑戰的市場格局。
當前生產力疲軟和通膨持續高企的雙重因素表明，市場波動性可能會加劇。交易員應為未來幾週加拿大資產價格可能出現的更大波動做好準備。
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