市場洞察 
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英國8月服務業PMI終值為54.2，高於初值的53.6；7月終值為51.8。綜合PMI終值為53.5，超過初值的53.0，也高於前值的51.5。
主要成果
主要成果包括產出成長加速和新訂單反彈。商業樂觀情緒達到十個月以來的最高水平，新訂單指數上升超過6個點，創下自2021年3月以來的最大月漲幅。這得益於國內支出增加和3月以來出口銷售的首次成長。
儘管有這些正面趨勢，但招募水準依然低迷，由於薪資成本高昂，自2024年10月以來，員工人數逐月下降。一些公司專注於自動化和生產力提升，以抵消利潤壓力。在銷售管道改善和借貸成本下降的推動下，商業活動預期顯著改善。
然而，人們對政府政策不確定性以及即將到來的秋季預算中可能出現的增稅措施的擔憂仍然存在。8月最新的服務業數據顯示，英國經濟正加速復甦。隨著產出加速成長和新訂單大幅反彈，我們預計夏季將以更強勁的勢頭結束。
這一積極轉變預示著未來幾週英國相關資產將採取更為看漲的立場。強勁的經濟前景使英格蘭銀行的處境更加複雜，降低了今年降息的可能性。考慮到2025年7月最新通膨數據仍為2.5%，遠高於2%的目標，我們預期市場將降息預期延後至2026年中期。
這種環境利好英鎊，因此我們正在考慮做多英鎊兌美元和歐元。
財務策略影響
我們正在關注富時250指數的買權，該指數受英國國內經濟影響較大。報告中提到的消費者和企業支出改善是促成這一觀點的關鍵因素。在經歷了自2024年末以來的低迷表現和持續的裁員之後，這種需求的復甦是一個令人欣喜的跡象。
對於利率交易員來說，這些數據表明他們正在為英格蘭銀行「長期高企」的利率情境進行配置。我們認為賣出短期利率期貨是一個機會，因為市場可能會消化任何即將降息的預期。
這實際上意味著押注借貸成本不會像之前預期的那樣快速下降。儘管市場樂觀，但我們必須對即將到來的秋季預算案的不確定性保持謹慎。
報告指出了對潛在增稅的擔憂，這很容易嚇到市場。因此，在預算日期臨近之際，透過富時或英鎊選擇權買入波動性股票，可能是對沖任何突發政策波動的審慎之舉。
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