市場洞察 
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日本貿易談判代表赤澤計劃明天訪問美國。此前，由於雙方在農業問題上存在分歧，赤澤的行程被取消。日本對美國要求增加稻米採購量感到不滿。此外，日本也反對降低農產品關稅的提案。
框架協議最終確定
即將舉行的會晤旨在敲定框架協議，為未來就全面貿易協議進行談判奠定基礎。鑑於日本談判代表赤澤可能於明天（9月4日）訪問美國的消息，我們預計美元/日圓貨幣對的波動性將加劇。
過去兩週，該貨幣對一直在158.50附近窄幅波動，此次會晤可能引發突破。衍生性商品交易員應該考慮短期選擇權策略，例如跨式選擇權，以利用價格的大幅波動。主要的癥結依然在於農業，它是貿易關係的重要組成部分。
回顧過去，我們知道日本是2024年美國農產品出口的第四大市場，購買了價值近150億美元的商品。任何增加大米採購量或降低關稅的協議都將成為美國農產品期貨的重要新催化劑。
市場影響與警告
就更廣泛的市場而言，我們應該關注日經225指數。鑑於日本2025年第二季GDP成長率僅0.4%，此出口驅動指數對積極的貿易發展非常敏感。
如果框架協議成功達成，可能引發市場反彈，這使得本月稍後到期的日經買權成為一個有吸引力的部位。我們還記得2019年類似的美日貿易談判如何導致市場突然波動，因此謹慎行事是必要的。
雖然這只是一項初步協議，但再次公開失敗可能會增強日圓作為避險資產的地位，從而壓低美元/日圓匯率。因此，持有一些美元/日圓的保護性看跌期權，可能是對沖談判再次破裂的明智之舉。
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