市場洞察 
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歐洲股市開盤小漲。歐洲斯托克50指數上漲0.5%，德國DAX指數上漲0.4%，法國CAC 40指數上漲0.6%。英國富時指數漲幅較小，為0.1%，西班牙IBEX指數下跌0.1%，義大利富時MIB指數上漲0.4%。在法國，財政部長埃里克·隆巴爾呼籲預算妥協，尤其是在貝魯將於9月8日面臨信任投票的情況下。
同時，債券市場持續暴跌，法國30年期公債殖利率達4.50%，美國達4.99%。如果美國公債殖利率突破5%，可能會導致更多動盪。如果殖利率上升促使投資者再次轉向更安全的資產，那麼當前的市場平靜可能不會持續太久。
債券市場壓力
我們看到股市略有緩和性反彈，但真正的問題在於債券市場，它正醞釀著麻煩。美國30年期公債殖利率正緩慢回升至5%的水平，這項門檻在2023年末上次測試時曾經給市場帶來巨大壓力。如果果斷突破這一水平，很容易引發新一輪股市拋售，使這波小幅反彈顯得脆弱。
即將於9月8日舉行的法國信任投票是主要的不確定性來源，這反映在債券利差上。作為關鍵風險指標，法國和德國10年期公債殖利率差已擴大至75個基點以上，顯示投資人擔憂加劇。
我們應該考慮買入CAC 40指數中價格低廉的價外看跌選擇權，作為對沖負面政治結果的直接避險。股市的暫時平靜已壓低波動性指標，使得避險成本相對低。衡量歐元區斯托克50指數波動性的VSTOXX指數目前徘徊在18左右，遠低於以往危機期間的恐慌程度。這為在下週投票之前購買波動率看漲期權或VSTOXX期貨提供了機會。
經濟數據和利率影響
根本問題仍是通膨頑固，歐元區2025年8月最新數據顯示通膨率為2.8%，仍遠高於歐洲央行的目標。這強化了央行無法急於降息的觀點，從而持續對殖利率構成上行壓力。
交易員應關注利率期貨選擇權，以應對「長期高位」的利率環境，該環境將繼續對市場造成壓力。
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